20181104-太平洋-金融行业周报_三季报出清_保险股悲观情绪释放_13页_1mb

金融行业三季报总结

核心内容

2018年10月29日至11月2日期间，非银金融中信指数上涨4.4%，跑赢大盘0.3个百分点，位列所有行业第15名。其中，证券板块涨幅最大，达到7.03%，保险板块涨幅2.18%，多元金融板块则下跌3.67%。

主要观点

1. 政策催化市场情绪

• 股票质押风险化解：政策推动下，券商板块表现强劲，市场情绪改善。
• 支持民营企业：多项政策出台，旨在改善民营企业流动性，缓解股票质押压力。
• 资本市场改革：证监会声明和印花税调整政策，增强了政策灵活性，有利于市场稳定。

2. 保险板块表现

• 三季报出清后，保险股悲观情绪有所释放。
• 中国平安和新华保险等公司调整开门红策略，更注重全年稳定增长。
• 平安在三季报中保持NBV和NBVMargin的双重提升，继续边际改善逻辑。

3. 券商板块数据

• 32家上市券商前三季度归母净利润合计471亿元，同比下降33%。
• 三季度单季利润同比下降50%，营收结构因市场交投不活跃而被动调整。
• 自营业务占比26.3%，经纪业务占比24.7%，资管业务占比11.4%，投行和信用业务占比分别为10.3%和9.6%。
• 券商板块市净率1.27倍，较10月中旬已有近30%涨幅。

关键信息

行情数据

• 本周A股日均交易额3368亿元，环比增长34%。
• 本周沪深300指数上涨1.23%，中证全债指数上涨0.14%。
• 三季报期间，保险股净利润小幅低于预期，但整体保持稳定增长趋势。

公司动态

• 中信证券：2018年前三季度营收125.19亿元，归母净利润44.80亿元，EPS 0.61元。
• 中国平安：三季报净利润793.97亿元，同比增长19.7%，EPS 4.34元/股。
• 渤海金控：计划回购公司股份，拟回购规模约6,184.52万股，金额不超过5亿元。
• 国信证券：拟向国信香港增资不超过10亿元，以增强其资本实力。
• 华泰证券：前三季度营收43.03亿元，归母净利润13.21亿元，同比分别下降8%和22.95%。

行业动态

• 上海：发布27条促进民营经济发展的意见，设立100亿元上市公司纾困基金。
• 证监会：要求下属机构支持民营企业融资，优化监管制度。
• 中证协：启动证券行业支持民企资管计划，规模达255亿元。
• 上交所：优化沪伦通规则，明确境内上市条件。
• 央行报告：指出2019年金融风险仍存在，但政策灵活性和协调性增强。

投资建议

推荐公司

• 中信证券
• 华泰证券
• 东方财富
• 中国平安
• 新华保险
• 中国太保

评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于-5%至5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间。
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间。
  • 减持：个股相对大盘涨幅-5%以下。

风险提示

• 政策风险：监管趋严，政策调整可能对市场产生影响。
• 业绩波动风险：非银金融板块受二级市场波动影响较大。
• 市场风险：市场情绪变化可能对投资回报产生不确定性。

行业数据一览

投资团队联系方式

研究院信息

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