20220629-银河期货-玉米淀粉日报_5页

报告摘要

本报告由银河期货有限公司农产品及衍生品研究团队撰写，主笔为马幼元。报告主要分析了玉米及玉米淀粉期货市场走势，结合现货价格、基差、价差及加工利润等数据，对近期市场进行了研判，并提出了相应的交易策略。

期货盘面：
- C2301：收盘价2,821元/吨，持平。
- C2205：收盘价2,854元/吨，下跌3元/吨，跌幅0.11%。
- C2209：收盘价2,811元/吨，下跌4元/吨，跌幅0.14%。
- 期货整体呈现回调态势，成交量和持仓量均有不同程度的下降。
现货与基差：
- 现货价格方面，青冈、嘉吉生化、寿光等地区玉米价格分别为2740元/吨、2730元/吨、2920元/吨。
- 基差方面，青冈为-71元/吨，寿光为109元/吨，显示部分区域现货价格相对期货贴水或升水。
- 玉米价格整体偏弱，但部分区域价格有所上涨。
市场影响因素：
- 前期美玉米因天气炒作和俄乌冲突推高期价，但随着天气好转及出口增加，期价回落。
- 全球玉米库销比高于2012年，供需并不紧张，说明当前价格偏高。
- 疫情缓解及出口限制放松，市场情绪逐渐降温，价格有望回归至合理区间。
短期展望：
- 国内玉米价格已跌至现货成本附近，短期国内外价格有望企稳。
- 随着余粮逐步消耗及深加工需求回升，现货价格有望走强，期价或将反弹。

期货盘面：
- CS2301：收盘价3,218元/吨，下跌4元/吨，跌幅0.12%。
- CS2205：收盘价3,248元/吨，上涨12元/吨，涨幅0.37%。
- CS2209：收盘价3,199元/吨，下跌1元/吨，跌幅0.03%。
- 淀粉期货整体偏弱运行，成交量和持仓量均有所下降。
现货与基差：
- 现货价格方面，龙凤、中粮、玉峰等地区淀粉价格分别为3230元/吨、3300元/吨、3460元/吨。
- 基差显示部分区域淀粉价格相对期货升水，整体销售不畅。
市场影响因素：
- 玉米淀粉开工率继续下降，主要由于玉米价格上涨、淀粉走货不畅。
- 下游需求疲软，库存略有上升，说明市场整体偏弱。
短期展望：
- 淀粉销售不理想，加上原料玉米价格弱势，预计淀粉期价仍将偏弱运行。

单边策略：
- 美玉米优良率低于预期，期价有所反弹，已回调至3月初俄乌冲突开始的区间，预计回调到位。
- 国内玉米期价也跌至现货成本附近，短期有望企稳。
- 建议先观察期价能否企稳，再决定是否介入。
套利策略：
- 建议观望，暂不进行套利操作。
期权策略：
- 建议卖出C2209-P-2740并卖出C2209-C-2900，以对冲价格波动风险。