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文档总结

核心内容

本报告是三星证券于2017年6月1日发布的行业与公司分析报告，涵盖全球及韩国市场指标、基金流动、经济预测、交易数据、行业更新及个股分析等内容。报告重点分析了零售、科技及汽车等行业，并对多家公司如Hyundai Motor、SK Materials、Wonik IPS和Hansol Chemical进行了详细评估，提出了投资建议。

主要观点

全球市场指标

• Dow Jones 在5月31日为21,029，较1天前和1周前略有上涨。
• Nasdaq 为6,203，略有波动。
• S&P 500 为2,413，显示轻微增长。
• Nikkei 225 为19,651，小幅上涨。
• Hang Seng 为25,661，较1天前和1周前略有增长。
• UK FTSE 100 为7,527，小幅上涨。
• Germany DAX 为12,599，略有波动。
• France CAC 40 为5,306，小幅上涨。
• 3-month CD 利率为1.38%，保持稳定。
• 3-year corporate bond 利率为2.19%，略有上涨。
• KRW/USD 汇率为1,124，略有波动。
• Yen/USD 汇率为111，保持稳定。
• Korea CDS Spread 为56 bps，略有波动。

基金流动

• Kospi 市场的外资净流入为-362，而国内资金净流入为361，零售资金净流入为-37。
• Kosdaq 市场的外资净流入为2，国内资金净流入为-18，零售资金净流入为17。

经济预测

• GDP增长 预计在2017年为2.5%，2018年为2.4%。
• 失业率 预计在2017年为3.9%，2018年为3.8%。
• CPI增长 预计在2017年为2%，2018年为1.8%。
• KRW/USD汇率 预计年底为1,200，2018年底为1,300。
• 3-year KTB收益率 预计在2017年为1.8%，2018年为2.1%。

关键信息

零售行业分析

• 零售板块 被列为“OVERWEIGHT”，预计零售销售将持续增长，股票将继续上涨。
• 零售销售 在4月同比增长7.2%，消费者信心在5月强劲。
• 主要零售商 包括Shinsegae、E-mart、Lotte和Hyundai Department Store。
• 目标价格：Shinsegae为KRW270,000（15.1%），E-mart为KRW265,000（10.9%），Lotte Himart为KRW72,000（13%），CJO Shopping为KRW250,000（31.4%）。
• 零售行业趋势：消费者信心改善，预计6月零售销售将全面复苏。

科技行业分析

• 科技板块 被列为“OVERWEIGHT”，供应链将因三星电子（SEC）新建工厂而重新估值。
• SEC计划 在2017年下半年开始建设新工厂，这将带动半导体设备制造商的估值提升。
• 重点公司：Wonik IPS、SK Materials、TES和Hansol Chemical。
• 目标价格：Wonik IPS为KRW36,000（23.9%），SK Materials为KRW230,000（15.1%），TES为KRW35,000（20.3%），Hansol Chemical为KRW95,000（24%）。
• 盈利预测：SK Materials的2017年营业利润预测上调5%，Wonik IPS的2017年销售和营业利润预测分别上调6%和11%。

汽车行业分析

• Hyundai Motor 被列为“BUY”，预计将在2017年下半年突破估值陷阱。
• 业绩预测：2017年每股收益（EPS）为18,452，2018年为21,462，2019年为22,647。
• 收入增长：2017年预计收入为97,669亿韩元，2018年为103,880亿韩元。
• 净利润：2017年预计净利润为5,550亿韩元，2018年为6,450亿韩元。
• 估值指标：2017年市盈率（P/E）为17.2，市净率（P/B）为4.7，EV/EBITDA为10.0。
• 投资建议：维持“BUY”评级，目标价为KRW190,000。

个股分析

SK Materials

• 投资策略：受益于三星电子的资本支出和新工厂建设，预计其估值将上升。
• 业绩预测：2017年预计营业利润为125亿韩元，2018年为165亿韩元。
• 目标价：KRW230,000，上调9.5%。
• 评级：维持“BUY”。

Wonik IPS

• 投资策略：受益于三星电子的新工厂建设，预计其股票将因相关订单而上涨。
• 业绩预测：2017年预计收入为590亿韩元，营业利润为100亿韩元。
• 目标价：KRW36,000，上调9.1%。
• 评级：维持“BUY”。

Hansol Chemical

• 投资策略：受益于三星电子在西安的新工厂建设，预计其股票将在2季度出现拐点。
• 业绩预测：2017年预计每股收益为11,640，2018年为15,371。
• 目标价：KRW95,000，下调5%。
• 评级：维持“BUY”。

Hyundai Motor

• 投资策略：通过新的产品策略和市场扩张，预计其利润将回升。
• 业绩预测：2017年预计每股收益为18,452，2018年为21,462。
• 目标价：KRW190,000，维持不变。
• 评级：维持“BUY”。

事件与会议

• 零售行业会议：Mini Corporate Day - Ildong Pharm, Daewon Pharm, Dentium，6月14日至16日在香港举办。
• NDRs（分析师会议）：
  • KT-Asia：5月29日至6月1日，由Seungwoo Yang主持。
  • BH：6月12日至16日，由Dexter Lee主持。
  • Hanmi Pharm：6月27日至29日，由Brian Lee主持。

总结

• 零售行业：销售增长持续，股票将上涨，重点推荐Shinsegae、E-mart、Lotte Himart和CJO Shopping。
• 科技行业：供应链因三星电子的新工厂建设而重新估值，重点推荐Wonik IPS、SK Materials和TES。
• 汽车行业：Hyundai Motor通过产品策略和市场扩张有望突破估值陷阱。
• 个股建议：SK Materials、Wonik IPS、Hansol Chemical和Hyundai Motor均被推荐为“BUY”，但Hansol Chemical因下游业务不确定性，目标价有所下调。