20210525-格林期货-PTA早报_2页_398kb

PTA市场分析总结

核心内容

PTA（精对苯二甲酸）近期市场受到多重因素影响，包括装置重启、下游聚酯减产、油价走势以及新旧装置的投产与检修情况。整体市场呈现震荡偏强的格局，短期内价格受到成本支撑，但中长期仍面临供需调整的压力。

主要观点

• 供应端：PTA装置重启节奏加快，但部分大厂如逸盛石化减少6月合约供应量，导致现货可流通货源减少，对价格形成支撑。
• 需求端：聚酯开工负荷维持在高位（88.52%），但近期有所回落，同时织造开工率也出现下滑（71.07%，周环比下降1.88%），显示终端需求疲软。
• 成本支撑：5月24日，原料PX CFR中国价格收于849.17美元/吨，PTA加工利润上涨至420.91元/吨，成本端对PTA价格形成一定支撑。
• 市场操作建议：建议以成本驱动为主，采取轻仓短线操作策略，避免过度追高。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工负荷高位回落：聚酯产能基数调整至6437.5万吨，开工负荷维持在较高水平，显示行业仍有较强运行基础。
• 逸盛石化减量供应：逸盛石化PTA6月合约供应量减少50%，对市场供应形成一定压制。
• PX价格上涨：5月24日，PX CFR中国价格收至849.17美元/吨，带动PTA加工利润上涨。
• 装置检修影响供应：多套PTA装置计划检修或已停车，重启时间待定，短期内供应紧张。

利空因素

• 新装置投产增加：百宏250万吨、虹港石化250万吨PTA装置已实现量产，新增产能对市场形成压力。
• 社会库存偏高：PTA社会库存绝对水平较高，对价格形成下行压力。
• 织造开工率下滑：织造开工率降至71.07%，显示下游需求有所减弱。
• 海外疫情不确定性：海外疫情仍存，可能对PTA的海外需求造成一定影响。

风险因素

其他信息

• 研究员信息：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性作出任何保证。报告中的观点和建议仅供参考，不构成任何投资决策的依据。投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅代表研究员个人意见，并不代表公司立场。未经公司同意，不得对本报告进行任何形式的发布、复制或修改。