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报告总结：沥青周度报告2025-06-13

宏观与市场事件

本报告涵盖了2025年6月13日的全球经济动态，重点包括中东紧张局势升级（以色列袭击伊朗，引发原油供应担忧）和中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行。EIA下调美国原油产量预期，显示潜在供应侧变化。地缘政治因素主导市场情绪，原油价格上涨传导至能化板块，沥青期货价格突破近期高点。

多空焦点分析

多头因素：中东局势加剧提升风险溢价，刺激炼厂开工率上升（国内沥青样本企业开工率升至315%），供应压力但价差有利。空头因素：原油产量可能增加（沙特主导增产），基本面需求一般，导致出货量下降。炼厂 profit 改善和需求疲软是主要矛盾。

关键数据与基本面

供应端：沥青周度产量增至549万吨，环比微增；开工率上行，源自裂解价差高企和检修减少。需求端：周度出货量下降至434万吨，社会库存小幅累库（1353万吨），反映下游需求弱于预期。库存方面，厂库环比微降，但社会库存增长，暗示供需平衡调整缓慢。加工稀释利润回落，基差快速缩减，与期货强弱组合相关。

后市展望

短期沥青走势高度依赖原油价格，地缘政治变动可能导致波动加大。建议交易BU2509合约区间3550-3700元/吨。尽管基本面呈现供应过剩趋势，但地缘紧张可能抑制回调空间，需监控中东冲突进展和油市变化。