20230424-中财期货-工业硅投资策略周报_基本面仍承压_硅价偏弱为主_8页_1mb

工业硅分析总结

核心观点

• 短期和中期走势均预计为震荡，操作建议为观望。

逻辑驱动因素

• 供应端：全国工业硅产能高位运行，但由于部分企业亏损，新疆等地停炉意愿高，4月产量或环比下降；南方地区亏损加剧，开工率下滑。
• 需求端：多晶硅维持高开工，但价格持续下跌；有机硅及铝合金需求疲软，开工率下降，囤货意愿低。
• 宏观因素：需求未见显著改善，库存仍处于高位；房地产和汽车终端需求恢复缓慢。

风险提示

• 主产区电力供应中断、原料价格大幅上涨
• 房地产和汽车行业超预期复苏

重点关注

• 下游企业开工率、库存水平及宏观经济表现

结论
工业硅短期和中期走势预计维持震荡偏弱，终端需求疲软叠加库存高企构成压力，供给端逐步压缩但不足以支撑价格大幅回升，等待需求改善信号或政策催化。