20230424-国投安信期货-工业硅周报_供应扰动有限_需求仍是阻碍_9页_3mb

工业硅周报总结

核心内容

价格走势

• 上周工业硅期货受限电消息短暂反弹后回落，周度小幅上涨。
• 现货价格下跌，SMM华东通氧553#主流报价为15350元/吨，下跌250元；华东421#主流报价为16600元/吨，下跌150元。
• 421#-553#价差走扩，通氧553#与2308主力基差走强。

供应情况

• 西南丰水期即将到来，四川率先下调电价，但整体行情低迷导致南方硅厂普遍亏损。
• 北方企业亏损增加，新疆停炉意愿增强，整体开工率下滑，周度总产量降幅扩大。
• SMM三地社会库存为11.9万吨，环比增加1000吨，去库速率偏慢，库存水平维持高位。
• 供应宽松格局延续，限电限产对市场影响有限。

需求分析

• 有机硅：消费不佳，单体厂检修情况增加，减产企业过半，库存仍处于高位，DMC价格有所企稳，SMM主流报价15150元/吨，但下游采购无明显改善。
• 多晶硅：企业生产积极性较高，受新产能投产及前期库存累积影响，硅料价格继续下跌，SMM多晶硅复投料主流价格183元/9千克，4月排产增加至11.4万吨，价格或仍有下降空间。
• 出口：受海外宏观及需求影响，FOB价格普遍下调，3月工业硅出口环比增加0.94%，但同比下降32.92%。

主要观点

• 供应扰动有限：尽管部分地区电价下调，但整体开工率下滑，供应宽松格局未改变，限电限产对市场影响有限。
• 需求仍是主要制约因素：有机硅和多晶硅需求疲软，导致工业硅价格承压，下游采购意愿不足，库存维持高位。
• 成本支撑有限：工业硅价格贴近西北中小产能成本，但成本支撑不足以推动价格显著上涨，市场情绪仍偏悲观。
• 价格波动区间：工业硅2308预计波动区间在15000-15500元/吨，短期内维持低位震荡运行。

关键信息

成本数据（2023年04月21日）

供应与需求数据

• 国内工业硅总产量：持续下滑，开工率维持低位。
• 新疆工业硅月度产量：下降趋势明显。
• 云南工业硅月度产量：亦呈下降态势。
• 四川工业硅月度产量：开工率下滑。
• 多晶硅产量：4月排产增加至11.4万吨，但硅料价格仍下跌。
• 工业硅出口量：3月环比增长0.94%，但同比下降32.92%。

市场动态

• 工业硅与下游产品价格关系显示，工业硅价格与有机硅、多晶硅价格联动性较强。
• 有机硅DMC现货价格维持稳定，但下游采购无明显改善。
• 铝合金市场方面，原生与再生铝合金新订单指数和开工率均有所波动，反映需求疲软。

操作评级

• 工业硅：市场情绪悲观，短期维持低位震荡，建议关注成本支撑和下游需求变化。

数据来源

• 所有数据均来自上海有色（SMM）及国投安信期货有限公司。

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