20171121-华创证券-传媒互联网行业周报2017年第45期_18页_1010kb

报告摘要

行业周报总结 - 传媒互联网行业2017年第45期

一、一周行业表现

本周（11.13-11.17），传媒行业整体表现不佳，板块指数下跌 5.27%，在28个行业中排名第23位。

上证指数下跌 1.45%
深圳成分指数下跌 3.02%
创业板指数下跌 3.51%

传媒板块中，涨幅前五的公司为：

陕西金叶（-1.92%）
杭州解百（-6.7%）
焦点科技（-7.21%）
捷成股份（-7.07%）
华谊兄弟（-7.12%）

跌幅后五的公司为：

冰川网络（-11.05%）
天龙集团（-8.23%）
东方网络（-4.29%）
顺网科技（-3.17%）
盛讯达（-10.37%）

二、标的推荐及投资要点

A股标的推荐

公司名称	代码	评级
完美世界	002624.SZ	推荐
三七互娱	002555.SZ	推荐
光线传媒	300251.SZ	推荐
华策影视	300133.SZ	推荐
分众传媒	002027.SZ	推荐
新经典	603096.SH	推荐
思美传媒	002712.SZ	推荐
慈文传媒	002343.SZ	推荐
唐德影视	300426.SZ	推荐
顺网科技	300113.SZ	推荐
迅游科技	300467.SZ	推荐
昆仑万维	300418.SZ	推荐
游族网络	002174.SZ	推荐
鹿港文化	601599.SH	推荐
百洋股份	002696.SZ	推荐

境外标的推荐

公司名称	代码	评级
IGG	0799.HK	推荐
金山软件	3888.HK	推荐
网易	NTES.O	推荐
腾讯控股	0700.HK	推荐
好未来	TAL.N	推荐
博实乐	BEDU.N	推荐

核心推荐公司及理由

完美世界：A股最大影游综合体，研发能力强，电竞布局深入，影视综艺多元化发展，未来成长性高。近期催化包括承办《DOTA2》赛事、《CS:GO》国服上线及《烈火如歌》角逐金翎奖。
风险提示：大逃杀对市场份额的侵蚀，新游表现不及预期。
三七互娱：页游龙头，手游业务复刻页游成功，发行实力增强。近期《大天使之剑》H5表现优异，被纳入“漂亮50”。
风险提示：新游延迟上线，买量成本上升。
光线传媒：持有新猫眼20%股权，线上电影票务龙头，电视剧业务发力，或开启盈利增长点。
风险提示：影视剧业务竞争加剧。
华策影视：国产剧市占率30%，头部剧提价/付费趋势明显，股权激励带来发展动力。近期《凰权·弈天下》等大剧预计发行。
风险提示：政策监管加强，内容投入压力增大。
分众传媒：线下生活圈媒体龙头，广告主品牌化趋势推动业绩与估值双升。
风险提示：限售股解禁、广告市场回暖不及预期。
新经典：图书策划发行优质，作品“畅销且长销”，“图影联动”拓展业绩空间。
风险提示：版权续约、数字图书竞争、影视剧业务风险。
思美传媒：构建“电视、数字、内容”三位一体大营销生态圈，成功并表多家子公司。
风险提示：限售股解禁、标的资产业绩未达预期。
慈文传媒：网剧龙头，《楚乔传》表现亮眼，爆款制作能力强。近期定增落地，与文明东方合作拍摄《大秦帝国》系列。
风险提示：影视与游戏竞争加剧，影视剧审核风险。
唐德影视：拥有范冰冰等顶级艺人，综艺版权丰富，新剧《赢天下》收入确认值得期待。
风险提示：影视剧竞争加剧，审核风险，版权诉讼风险。
顺网科技：网吧系统市占率第一，手游业务发力，布局泛娱乐生态。
风险提示：手游平台发展不及预期，网吧市场饱和。
迅游科技：唯一A股游戏加速器标的，业务绑定腾讯，收购狮之吼助力全球化发展。
风险提示：端游市场萎缩，狮之吼业绩不达预期。
昆仑万维：熟人社交模式先行者，布局棋牌游戏、工具类软件、亚文化媒体服务。
风险提示：线下棋牌游戏政策风险。
游族网络：头部IP表现优秀，海外收入增长，S级IP《权力的游戏》《三体》即将上线。
风险提示：新游延迟或表现不佳，游戏政策风险。
鹿港文化：延伸至影视文化领域，收购天意影业49%股权，布局精品影视剧。
风险提示：收购进展不及预期，影视剧项目风险，监管风险。
百洋股份：旗下火星时代并表，线下扩张与线上直播业务双轮驱动。
风险提示：业绩承诺未达标，人才缺口风险。