20161023-天风证券-家用电器行业周报_三季报下周将密集发布_关注预期差投资机会_17页_1mb

家电行业周报总结

核心内容概述

本周家电板块整体呈现上涨趋势，涨幅为0.68%，优于沪深300指数（+3.34%）和中小板指数（+0.25%），但弱于创业板指数（-0.60%）。细分板块中，白电、黑电及小家电分别上涨0.68%、0.68%和2.02%。个股方面，天际股份、蒙发利、勤上光电、顺威股份、兆驰股份为涨幅前五；厦华电子、禾盛新材、银河电子、依米康、华意压缩为跌幅前五。

主要观点

• 行业整体表现：家电板块本周整体上涨，市场对行业前景保持乐观。
• 原材料价格波动：铜价下跌0.76%，铝价下跌4.02%，钢材价格同比上涨36.1%，塑料价格同比上涨20.67%。
• 零售数据回暖：冰箱、洗衣机和空调的零售量和均价均有所增长，特别是大屏电视和智能电视市场表现突出。
• 行业新闻：夏普有望实现三年来首次盈利，主要依靠成本削减和业务调整；“两净”产品市场增长迅速，但消费者使用不当问题突出；彩电市场进入年末促销阶段，大屏和曲面电视成为主流；中国家电出口比重持续上升，TCL通过中欧班列开拓欧洲市场。
• 公司公告：多家公司发布三季报，业绩表现良好，部分公司进行定增、股权质押、业务调整等。
• 投资建议：推荐格力电器、海信电器、兆驰股份等公司，关注小家电龙头苏泊尔、爱仕达，以及厨电龙头老板电器和华帝股份。
• 风险提示：房地产市场和原材料价格波动可能对家电行业产生影响。

关键信息

原材料价格走势

• 铜价：下跌0.76%，2016年以来下跌0.17%。
• 铝价：下跌4.02%，2016年以来上涨10.30%。
• 钢材：综合价格指数为76.72，同比上涨36.1%。
• 塑料：中塑价格指数为964.20，同比上涨20.67%。

零售数据

• 冰箱：零售量和均价均上涨，同比增幅和均价同比增幅均高于平均水平。
• 洗衣机：零售量和均价均上涨，同比增幅和均价同比增幅均高于平均水平。
• 空调：零售量和均价均上涨，同比增幅和均价同比增幅均高于平均水平。
• 彩电市场：大屏电视占比达60%，曲面电视价格下降明显，智能电视渗透率预计超84%。

行业新闻

• 夏普盈利：有望实现2016财年首次盈利，主要得益于成本削减和业务调整。
• 两净市场：线上市场增长迅速，但消费者使用不当问题突出，滤网和滤芯更换率低。
• 彩电市场：进入年末促销，大屏和曲面电视成为主流，智能电视渗透率高。
• 家电出口：出口比重持续上升，TCL通过中欧班列开拓欧洲市场。

公司公告

• 三季报业绩：多家公司业绩超出市场预期，如三花股份、老板电器等。
• 定增和股权质押：部分公司进行定增，如兆驰股份；其他公司进行股权质押，如爱仕达。
• 业务调整：如美菱电器公开挂牌转让子公司股权，TCL设立全资子公司等。

投资建议

• 推荐公司：格力电器、海信电器、兆驰股份、老板电器、华帝股份、苏泊尔、爱仕达、小天鹅A。
• 估值分析：家电公司估值相对较低，部分公司PE和PB处于较低水平，具备投资价值。
• 市场前景：智能电视和空调市场前景较好，具有较高的增长潜力和盈利能力。

结构总结

• 行业整体表现：家电板块上涨，细分板块表现各异。
• 原材料价格波动：铜、铝、钢材、塑料价格波动明显，对成本有重要影响。
• 零售数据：冰箱、洗衣机、空调零售量和均价均上涨，彩电市场大屏和智能电视表现突出。
• 行业新闻：夏普盈利、两净市场增长、彩电市场促销、家电出口增长。
• 公司公告：多家公司发布三季报，业绩良好，部分公司进行定增和股权质押。
• 投资建议：推荐格力电器、海信电器、兆驰股份等，关注小家电和厨电龙头。
• 风险提示：房地产市场和原材料价格波动可能对家电行业产生影响。

关键数据总结

风险提示

• 房地产市场：可能对家电销售产生影响。
• 原材料价格波动：铜、铝、钢材、塑料价格波动可能影响成本和利润。

投资评级说明

• 股票投资评级：预期股价绝对收益20%以上为“买入”，10%~20%为“增持”，-10%~10%为“持有”，-10%以下为“卖出”。
• 行业投资评级：预期行业指数相对于沪深300指数涨幅5%以上为“强于大市”，-5%~5%为“中性”，-5%以下为“弱于大市”。

总结

本周家电行业整体表现良好，板块上涨，部分公司业绩超出预期。原材料价格波动对成本有一定影响，但整体趋势向好。零售数据回暖，特别是大屏和智能电视市场表现突出。行业新闻显示，夏普有望实现盈利，两净市场线上增长迅速，但消费者使用不当问题依然存在。公司公告显示，多家公司进行定增和股权质押，业务调整积极。投资建议方面，推荐格力电器、海信电器、兆驰股份等，关注小家电和厨电龙头。风险提示包括房地产市场和原材料价格波动。