20140611-兴业证券-物流_物流业发展中长期规划出台_长期政策红利可期_11页_473kb

物流Ⅲ：政策红利与行业投资策略分析

核心内容概述

2014年6月11日，国务院常务会议通过《物流业发展中长期规划》，标志着物流行业进入政策支持的新阶段。该规划在延续以往重点支持方向的基础上，首次将再生资源回收物流纳入政策框架，体现出物流行业在环保、信息化、集约化、智能化等方面的政策导向。同时，规划强调了物流行业在基础设施、税收、土地使用、兼并重组、信息技术等方面将获得进一步支持，为行业长期发展提供政策保障。

主要观点

1. 政策导向明确
   本次规划延续了2009年以来的政策方向，重点支持农产品物流、制造业物流与供应链管理、兼并重组、土地与税收扶持、物流信息技术等，表明政府对物流行业的重视持续加深。

2. 新增重点方向：再生资源回收物流
   本次规划首次将再生资源回收物流纳入12项重点工程之一，反映出环保政策对物流行业的渗透和物流模式的绿色转型趋势。

3. 税收与土地政策优化

   • 差额营业税政策可减轻部分物流企业税负，尤其是仓储代理业务占比较高的企业。
   • 营改增试点虽在短期内增加部分企业税负，但其长远目标是统一税制，降低整体物流成本。
   • 土地使用税减半政策对大型物流企业有明显减负效果。

4. 兼并重组与规模化发展
   政策鼓励物流企业通过兼并、重组等方式提升规模与竞争力，推动行业整合，形成大型现代化物流企业。

5. 信息技术与智能化升级
   物流信息化、智能化是未来重点发展方向，政策支持物流信息平台建设、物联网应用、物流管理软件研发等。

关键信息梳理

一、政策背景与意义

• 2000年以来，国家逐步出台一系列物流扶持政策，从宏观规划到具体措施，物流行业地位日益提升。
• 本次规划是中长期发展纲领，政策红利具有持续性，为行业带来长期利好。

二、重点支持方向

三、重点受益上市公司

四、投资策略建议

• 经济疲弱时期：关注供应链业务较强的公司，如中储股份、建发股份、飞力达、象屿股份等，其业务具有抗周期性。
• 稳健防御型：选择仓储业务为主的公司，如中储股份、象屿股份、保税科技、恒基达鑫等，受经济波动影响较小。
• 模式创新与融合：关注电商与金融融合的物流企业，如中储股份（物联网）、外运发展（跨境电商）、瑞茂通（供应链金融）等。

五、重点推荐组合

• 建发股份：评级“买入”，预计2014年净利润1.15亿元，2015年1.33亿元。
• 中储股份：评级“买入”，2014年净利润0.66亿元，2015年0.94亿元。
• 飞力达：评级“增持”，2014年净利润0.44亿元，2015年0.54亿元。
• 外运发展：评级“买入”，2014年净利润0.85亿元，2015年0.97亿元。

总结

《物流业发展中长期规划》是物流行业政策支持的重要里程碑，标志着物流行业在国家经济发展中的战略地位进一步提升。政策重点包括再生资源回收物流、农产品物流、制造业供应链、兼并重组、土地与税收扶持、信息技术应用等。这些政策不仅为行业带来长期发展红利，也推动企业向规模化、集约化、信息化、智能化方向转型。

在投资策略上，建议关注具有抗周期性、稳健业务模式、模式创新潜力的物流企业，尤其是受益于政策红利的上市公司。随着政策逐步落地和行业整合加速，物流板块有望迎来新的增长机遇。