农林牧渔行业：猪价与成本“剪刀差”扩大，看好养殖利润超预期-240706-广发证券-22页_961kb

农林牧渔行业猪价与成本分析总结

• 核心观点
  行业供需持续改善，三季度猪价有望上行。能繁母猪存栏量下降，供需下滑驱动猪价上涨。二次育肥参与量较低，对供给影响有限。

• 成本变化
  饲料价格下行带动盈利增长。饲料原料价格持续下跌（玉米价下降34%、豆粕169%），成本传导周期约2个季度，大企业成本已降至14元/公斤左右。

• 利润预期
  猪价与成本“剪刀差”扩大，三季度养殖利润或将超预期，尤其受价格/饲料价格敏感性影响显著。

• 投资建议
  推荐温氏股份、牧原股份、新希望、唐人神等养殖企业。板块估值处于低位，三季度行情可期。

• 风险提示
  猪价波动、饲料价格、疫病等风险需关注。

分析表明，在供需改善和成本下行背景下，行业盈利优势突出，看好龙头企业表现。