银行业：年报季助推银行股反弹-20220405-华安证券-23页_2mb

报告摘要

年报季助推银行股反弹总结

核心内容

2022年4月5日发布的报告指出，银行股在年报季表现出强劲反弹趋势，行业指数在周度、月度及年初至今分别上涨了5.18%、1.77%和3.46%，在31个申万一级行业中分别位列第3、第8和第4名。部分银行如江阴银行、中信银行、苏州银行等在周度和月度涨幅中表现突出，其中江阴银行涨幅最高，达到20.47%。报告推荐了宁波银行、杭州银行、招商银行、邮储银行和平安银行，认为这些银行估值仍偏低，具备投资价值。

主要观点

银行股表现：银行业指数本周、本月、年初至今均有所回升，表现优于市场整体。
货币市场操作：央行本周进行了4200亿元的净货币投放，推动银行间市场利率下降，包括DR001和DR007分别下降41bps和72bps，隔夜和7天拆借利率也出现显著下降。
同业存单发行利率：1M、3M、6M同业存单发行利率均有所下降，显示市场流动性改善。
中美国债收益率：中债期限利差扩大，美债期限利差收窄，显示中美利差扩大，美元兑人民币汇率下降。
投资建议：分析师认为，银行股在政策支持下仍有增长潜力，推荐关注小微、个贷、财富管理及资产质量等领域的银行。

关键信息

行业评级：增持，认为未来6个月投资收益率将领先市场基准指数5%以上。
风险提示：宏观经济超预期下行。
推荐公司：宁波银行、杭州银行、招商银行、邮储银行、平安银行，均为买入评级。
盈利预测：推荐公司2022年和2023年的EPS及PB均有所增长，显示未来盈利预期良好。

投资建议

分析师建议投资者关注银行股，特别是那些受益于政策支持和信贷结构调整的银行。推荐顺序保持不变，重点推荐宁波银行、杭州银行、招商银行、邮储银行和平安银行。

风险提示

宏观经济超预期下行是主要风险因素，可能对银行股表现产生负面影响。

公司	EPS（元）2021A	EPS（元）2022E	EPS（元）2023E	PB2021A	PB2022E	PB2023E	评级
宁波银行	2.43	3.54	4.05	1.89	1.67	1.54	买入
杭州银行	1.17	1.42	1.67	1.38	1.11	1.04	买入
招商银行	3.79	5.48	6.62	1.86	1.62	1.43	买入
邮储银行	0.71	0.94	1.02	0.57	0.48	0.42	买入
平安银行	1.40	2.23	2.63	0.94	0.84	0.74	买入