银行业点评：稳增长助推银行股-20220307-华安证券-23页_2mb

报告摘要

本报告分析了银行股在2022年3月4日当周的表现及市场环境，并给出了投资建议。报告指出，在震荡行情中，银行股短期波动已接近下轨，稳增长政策预期增强，叠加年报发布预期，银行股具备上涨动能。此外，报告强调了政策对银行信贷结构、资产质量及财富管理等方面的积极影响，并推荐了一组银行股作为投资标的。

银行股表现有所回升：银行业指数本周、本月、年初至今的涨幅分别为0.03%、0.13%、3.49%，在31个申万一级行业中排名分别为第13、11、2名。
部分银行股价涨幅靠前：南京银行、重庆银行、苏州银行周涨幅分别为5.40%、5.34%、4.80%；年初至今，成都银行、江苏银行、杭州银行、常熟银行、南京银行、兴业银行、邮储银行、张家港行和苏农银行实现了10%以上的涨幅。
货币政策持续宽松：本周货币净回笼4300亿元，与上周相比减少11900亿元。银行间市场利率下降，DR001、DR007、隔夜拆借利率、7天拆借利率及SHIBOR均出现不同程度的下降。
中美债收益率变化：中美10Y国债收益率利差扩大，中美1Y国债收益率利差收窄。美国企业债期权调整利差上升，TIPS收益率下降，显示市场对通胀的担忧。
稳增长政策支持：政府工作报告明确扩大新增贷款规模，稳增长预期增强。监管机构强调金融服务小微企业、支持新市民、推动绿色金融等方向。
投资建议：分析师建议增持银行股，推荐组合包括宁波银行、杭州银行、招商银行、邮储银行、平安银行，认为这些银行具备较好的盈利前景和估值优势。

货币净回笼：本周货币投放3850亿元，回笼8150亿元，净回笼4300亿元；月初以来货币净回笼4300亿元。
利率变化：
- DR001从2.26%降至1.94%，下降32bps。
- DR007从2.53%降至2.05%，下降48bps。
- 隔夜拆借利率从2.24%降至1.97%，下降27bps。
- 7天拆借利率从2.34%降至2.16%，下降18bps。
- SHIBOR隔夜从2.23%降至1.90%，下降33bps。
- SHIBOR 7天从2.32%降至2.05%，下降27bps。

1M同业存单发行利率上升9bps至2.35%。
3M同业存单发行利率与上周五持平，为2.46%。
6M同业存单发行利率下降3bps至2.59%。
各类银行的同业存单发行利率变化：
- 3M：国有行-2bps，股份行+2bps，城商行-2bps，农商行+5bps。
- 1Y：国有行+2bps，股份行+1bp，城商行+1bp，农商行-15bps。