20250220-东吴证券-海兰信-300065.SZ-海底智算中心正式启用_算力基础设施方向有望贡献更大增量_3页_473kb

海兰信·海底智算中心启用及投资价值分析

核心内容

2025年2月18日，海南海底智算中心在陵水黎族自治县正式下水启用，该项目由海南高速股份有限公司控股，总投资建设了675PFlops算力集群，支持并行科技等企业的需求。项目被列入《海南省海洋经济发展“十四五”规划》，旨在推动海洋经济和绿色技术发展。

投资要点

• 项目规模：总投资建设675PFlops算力集群，计算能力相当于3万高端电脑，支持人工智能和工业仿真等场景。
• 低碳优势：采用海水冷却，PUE低至1.1，节能超30%；土地占用仅陆地数据中心的10%，节省90%土地资源。
• 应用场景：服务于沿海地区数字经济，提供低时延高带宽服务，已纳入海洋经济规划重点工程。

绿色数据中心价值

• 利用海水自然冷源，节能显著；
• 模块化设计，快速部署，保障高可靠性；
• 适用于AI大模型训练、数据中心碳中和布局。

市场逻辑与投资价值

随着全球AI算力需求爆发，海底数据中心需求将持续增长，尤其具有以下优势：

• 靠近用户（主要经济活动集中在沿海），延迟低；
• 与海上风电结合，助力企业实现碳中和目标；
• 成为跨国企业全球数据中心布局的重要节点。

盈利预测与风险提示

• 盈利预测：公司2024-2026年归母净利润预计分别为0.62亿、1.30亿、1.62亿元，对应PE分别为157、75、60倍。
• 评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：
  1. 新业务转型不确定性；
  2. 募投项目实施风险；
  3. 应收账款隐患。

总结

海兰信海底数据中心项目是公司布局AI算力基础设施的重要突破，兼具绿色环保、土地节约与技术先进优势，有望带动公司业绩大幅增长。尽管存在转型和资金管理风险，但该项目符合海洋经济“十四五”规划和全球数字化趋势，具备长期投资潜力，建议投资者关注后续部署进展。