20220715-首创证券-海兰信-300065.SZ-公司简评报告_UDC和特种业务崛起_船海智能设备龙头扬帆远航_4页_724kb

海兰信公司简评报告总结

公司概况

海兰信（股票代码：300065）是一家专注于智能航海和海洋观探测领域的公司，近年来也开始拓展**UDC（海底数据中心）**业务。公司技术实力雄厚，产品涵盖船舶智能导航系统、机舱自动化系统、复合雷达系统等，为远洋、沿海、内河客户提供智能化综合解决方案。同时，公司基于多制式雷达系统、海底网、传感器和无人探测系统，提供全天候的海洋立体观测服务。

核心观点

• 业务布局：公司在智能航海和海洋观探测领域深耕多年，2021年营收达9.02亿元，其中智能航海业务占比51.89%，海洋观探测业务占比39.68%。
• UDC业务：公司是国内首家提供海底数据中心服务的供应商，并参与了多项行业标准制定。UDC具有节能高效、低成本、低时延等优势，2021年完成第二阶段样机测试，PUE值为1.076，远低于工信部设定的1.35目标。
• 市场拓展：公司近期获得多个大额项目中标，包括某部军品采购项目（成交金额2.81亿元）和三亚崖州湾科技城设备采购（中标金额1.51亿元），合计中标金额4.32亿元，占2021年营收的47.9%。
• 盈利预测：公司预计2022-2024年净利润分别为1.08亿元、2.06亿元、3.32亿元，对应PE分别为76.2、40.0、24.8，首次覆盖给予“增持”评级。

船舶行业与公司盈利展望

• 行业趋势：船舶行业在经历10年调整后，新造船价格指数从2020年12月的788点上升至2022年6月的1066点，涨幅达35.28%。下游行业盈利改善逐渐向上传导，公司盈利能力有望随行业触底回暖而提升。
• 盈利变化：2021年公司实现归母净利润0.49亿元，同比减少14.38%，主要受可转债利息和股权激励费用影响。预计2022年归母净利润将大幅增长至1.08亿元，同比增幅达121.3%。

财务数据与指标

营收与利润预测（单位：亿元）

财务比率分析

风险提示

• 新冠疫情可能导致产品交付延迟。
• UDC业务市场拓展可能不及预期。

投资建议

• 评级：增持
• 理由：公司处于行业复苏阶段，UDC业务具备广阔前景，且在军品和民品市场拓展顺利，预计未来三年净利润将实现快速增长，PE逐步下降，投资价值提升。

分析师信息

• 曲小溪：首创证券研究发展部机械及军工行业首席分析师，曾获得新财富最佳分析师电力设备新能源行业第二名，水晶球最佳分析师机械行业第三名。
• 郭祥祥：研究助理，北京航空航天大学工学硕士，曾在中国电科下属研究所任设计师，2022年3月加入首创证券。

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

本报告由首创证券股份有限公司制作，所提供的信息和观点仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目的、财务状况及特定需求，必要时咨询专业财务顾问。