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沥青周报总结（2022年10月21日）

核心内容概览

本周沥青市场整体呈现震荡下行趋势，原油价格波动对沥青盘面产生直接影响。各地区供应与需求情况不一，部分区域因环保政策、天气变化及资金面因素导致出货减少，而其他区域则因部分炼厂复产或调整产量而有所支撑。库存变化方面，厂库与社会库库存均有调整，但整体库存水平较低，需关注后续变化。

主要观点

1. 原油与沥青价格走势

• 原油价格：本周原油价格区间震荡，沥青盘面震荡下行。
• 沥青价格：2022年10月21日Bu2212合约收于3821元/吨，较上周下跌189元/吨或4.7%。
• 价差变化：12-6价差走弱至151元/吨，但仍处于历史同期高位；沥青裂解价差偏低，利润震荡，基差小幅走强。

2. 各地区供应与需求情况

华东地区

• 供应端：金陵石化日产提升，宁波科元日产下降，带动开工率下降；扬子石化复产后，供应有所增加。
• 需求端：受天气和资金影响，下游刚需为主，实际出货下滑明显；部分炼厂船运发货尚可。
• 库存：厂库库存维持稳定，社会库库存略有下降。

山东地区

• 供应端：齐鲁石化稳定生产，齐岭南复产，部分炼厂小幅提产，供应增加；但终端施工受阻，改性沥青出货减少。
• 需求端：炼厂执行合同出货，基本维持产销平衡。
• 库存：厂库库存小幅下降，社会库库存也有所减少。

东北地区

• 供应端：大连西太间歇生产，其他炼厂开工稳定；个别炼厂沥青产量缩减。
• 需求端：终端赶工需求尚可，但受环保政策影响，物流受限，部分炼厂低硫沥青出货一般。
• 库存：厂库库存维持稳定，社会库库存略有下降。

西北地区

• 供应端：中石油炼厂稳定生产，部分地炼延期复产，疆内供应低位。
• 需求端：疆内需求平淡，疆外部分省份仍有赶工需求，带动主力炼厂产销平衡。
• 库存：厂库库存下降，社会库库存也有所减少。

华北地区

• 供应端：河北鑫海大装置转产沥青，供应增加；部分炼厂价格下调，对华北市场有所打压。
• 需求端：终端需求减弱，个别炼厂出货略有缩减。
• 库存：厂库库存下降，社会库库存略有减少。

华南与西南地区

• 供应端：珠海华峰复产，主营炼厂日产下降；云南石化稳定生产，开工增加。
• 需求端：西南地区受疫情影响，终端需求低迷；华南地区出货一般。
• 库存：华南社会库库存略有上升，西南地区库存略增。

关键信息

1. 供应情况

• 本周供应小幅增加，24家主要炼厂出货环比持稳，54家炼厂出货环比增加。
• 炼厂利润回落，但10月排产较高，供应压力仍存。
• 北方地区随着天气转冷，需求进一步下降，去库幅度放缓或转为累库。

2. 库存变化

• 厂库库存：截至10月21日，厂库库存为1.274万吨。
• 社会库库存：截至10月21日，社会库库存为1.082万吨。
• 总库存：2.356万吨，较上周减少1.2万吨。
• 区域库存：
  • 西北：库存下降3%。
  • 东北：库存维持稳定。
  • 华北山东：库存略有下降。
  • 长三角：库存上升3%。
  • 华南：库存上升2%。

3. 检修与产能变化

• 多家炼厂进行检修或转产，导致产能损失。
• 检修损失产能合计：1261万吨。
• 主要检修炼厂：巴州天源、上海石化、新疆天之泽、塔河石化、中油秦皇岛、盘锦宝来、乌苏明源、新疆美汇特、新疆天正中广、库车石化、盘锦浩业、重庆龙海、黄骅燕捷、辽宁海德新、中油兴能、金海宏业等。
• 产能变化：部分炼厂产能恢复，如扬子石化、珠海华峰等。

4. 原油端影响

• 马油升贴水：10月升贴水为2.5美元/桶，较前月有所回升。
• 市场情绪：原油价格波动对沥青市场影响较大，需密切关注。

结论

沥青市场整体呈现震荡态势，供应端小幅增加，需求端受天气、环保及资金影响有所减弱。库存水平整体较低，但部分区域如华南、西南库存略有上升。随着天气转冷，北方需求进一步下降，基本面有所转弱。建议投资者关注原油价格变动及后续环保政策对市场的影响，同时留意各地区库存变化与炼厂出货情况。