20160418-安信证券-轻工制造行业快报_互联网彩票东风起_关注主题性机会_14页_1mb

轻工制造行业快报总结

核心内容概览

2016年4月18日发布的轻工制造行业快报，围绕以下几个核心主题展开：

1. 互联网彩票重启预期
   互联网彩票可能在2016年重启，监管或将通过牌照制度进行。首批牌照数量有限，具备资质的企业将具有先发优势，中小平台可能被叫停或分流。建议关注美股-500彩票网，港股-华彩控股、亚博科技，A股-鸿博股份、东港股份、安妮股份、中体产业。

2. 定制家具新成长逻辑
   定制家具企业正向“定制+渠道品牌零售”模式转型，以满足中产阶级对性价比和品质的需求。建议关注索菲亚和好莱客，认为未来将产生千亿市值的家居零售公司。目前多家定制家具龙头已启动供应链整合和大店布局。

3. 浆价下跌对生活用纸的影响
   浆价持续下跌，生活用纸受益最大，价格粘性强。文化纸等大宗纸也可能受益，但幅度需观察。中顺洁柔、晨鸣纸业、太阳纸业等纸业龙头受益明显，建议关注。

4. 投资主线建议
   建议围绕三条主线布局：

   • 优质成长主线：索菲亚、好莱客、中顺洁柔、晨鸣纸业、太阳纸业、晨光文具。
   • 转型及方向型标的：劲嘉股份、帝龙新材、东港股份、安妮股份、易尚展示、邦宝益智。
   • 小市值转型及壳资源价值：新通联、恒丰纸业、新海股份。

主要观点

• 互联网彩票：重启只是时间问题，首批牌照企业将获得先发优势，建议投资者关注该主题。
• 定制家具：市场渗透率低，未来增长空间大。建议关注索菲亚和好莱客，认为其成长逻辑清晰。
• 浆价下跌：对生活用纸影响最大，预计浆价将继续低位运行，利好相关企业。
• 投资策略：建议围绕行业供需改善、企业经营向好及季报业绩高增长等方向精选标的。

关键信息

互联网彩票

• 可能重启，监管方式可能为牌照制度。
• 建议关注美股-500彩票网、港股-华彩控股、亚博科技，A股-鸿博股份、东港股份、安妮股份、中体产业。

定制家具

• 定制+渠道品牌零售是未来发展方向。
• 索菲亚和好莱客为推荐标的，预计未来3-5年行业增长显著。
• 未来可能通过开设旗舰店和供应链整合实现增长。

浆价下跌

• 漂针价格600美元/吨，漂阔价格505美元/吨。
• 2016年前三季度仍有400万吨新产能投产，浆价有望继续低位运行。
• 生活用纸受益最大，文化纸受益幅度需跟踪。

投资主线

• 优质成长主线：关注定制家具、生活用纸、文具龙头。
• 转型及方向型标的：关注劲嘉股份、帝龙新材、东港股份、安妮股份等。
• 小市值转型：关注新通联、恒丰纸业、新海股份等。

投资建议

• 核心组合：索菲亚、好莱客、中顺洁柔、劲嘉股份、帝龙新材。
• 关注主题概念：鸿博股份、安妮股份、新通联、恒丰纸业。
• 重点公司推荐：
  • 索菲亚：定制家具龙头，业绩增长显著，未来有望复制成长路径。
  • 好莱客：全屋定制战略落地，门店扩张加速，预计增长30%-40%。
  • 中顺洁柔：生活用纸需求刚性，成本下降显著，盈利弹性好。
  • 劲嘉股份：大健康布局，精品包装订单逐步放量，转型催化剂值得期待。
  • 东港股份：电子发票业务作为入口，拓展SaaS服务，市场前景广阔。

行业表现

• 行业相对收益和绝对收益在1M和3M期间分别达到4.07%和10.66%、7.23%和15.18%。
• 预计2016年三季度家具类上市公司业绩有望加速。

重点公司投资逻辑

• 索菲亚：定制家具市场渗透率低，替代趋势显著。公司为行业龙头，业绩增长确定性高。
• 好莱客：全屋定制战略落地，门店扩张加速，预计未来增长显著。
• 中顺洁柔：生活用纸需求刚性，成本下降显著，盈利弹性好。
• 劲嘉股份：大健康布局，精品包装订单逐步放量，转型催化剂值得期待。
• 东港股份：电子发票业务作为入口，拓展SaaS服务，市场前景广阔。

股权质押及员工持股数据

• 轻工板块公司股权质押情况：美盈森、劲嘉股份、东风股份等公司质押比例较高。
• 员工持股和定增情况：万顺股份、鸿博股份、劲嘉股份等公司定增/员工持股价格与当前价格存在较大差额。

行业观点

• 家居产业链：受益于地产销售增长，预计三季度业绩有望加速。
• 包装印刷产业链：基本面在16-17年乏善可陈，关注第二主业布局。
• 供给侧改革：纸业受益明显，建议关注中顺洁柔、晨鸣纸业、太阳纸业等。
• 转型及资本运作：关注劲嘉股份、帝龙新材等低估值转型公司，建议重点关注。

总结

本行业快报主要关注互联网彩票重启、定制家具成长逻辑、浆价下跌对生活用纸的影响及投资主线布局。建议投资者关注优质成长、转型及小市值转型标的，特别是索菲亚、好莱客、中顺洁柔、劲嘉股份、帝龙新材等核心组合。同时，关注行业内的股权质押和员工持股动态，以把握潜在的资本运作机会。