20230315-东吴证券国际经纪-拓邦股份-002139.SZ-2022业绩快报点评_业绩快报符合预期_新能源业务快速增长_5页_801kb

拓邦股份2022年度业绩总结

核心内容

拓邦股份（002139）2022年度业绩符合市场预期，公司整体表现稳健。其中，新能源业务成为增长新引擎，实现快速增长，而家电和工具业务保持小幅增长。公司维持“买入”评级，未来发展前景良好。

主要观点

• 业绩表现：
  2022年公司营收达到88.76亿元，同比增长14.29%；归母净利润为5.86亿元，同比增长3.66%。剔除股权激励费用影响后，归母净利润同比增长约20%。

• 业务结构：
  公司主要业务分为家电、工具和新能源三大板块。其中，家电和工具板块作为基本盘业务，实现小幅增长；新能源板块作为第三增长曲线，增长显著。

• 新能源业务增长：
  新能源业务在2022年实现快速增长，预计2023年增速将超过50%。该板块主要受益于海外户用储能和便携式储能需求的持续上升，2021-2026年CAGR分别为130%和50%。
  公司已具备2GWH电池电芯产能，预计2023年底新增2-2.3GWH产能。技术上采用“电池+BMS+电池组”解决方案，具备较强的竞争力。

• 产品与市场创新：
  家电板块通过智能化产品和创新技术，持续吸引新客户，尤其是印度等海外市场。工具板块则聚焦无绳、无刷、锂电等技术，推动产品升级。
  便携式逆变器产品与华宝新能捆绑销售，不断拓展新客户。未来有望向一体化产品方向发展。

• 盈利预测：
  公司2022-2024年归母净利润预测为5.86/8.79/13.9亿元，对应PE分别为26/17/11倍。2023年和2024年净利润增速分别为50.05%和58.21%。

• 投资评级：
  东吴证券维持“买入”评级，认为公司业绩表现稳健，新能源业务增长强劲，具备长期投资价值。

关键信息

风险提示

• 下游市场需求低于预期；
• 产品价格波动风险；
• 毛利率波动风险。

财务数据概览

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

市场数据

基础数据

估值指标