20230817-申港证券-拓邦股份-002139.SZ-拓邦股份半年报点评_业绩短期承压_毛利率显著改善_4页_773kb

Summary of the Report on Topbond Share Co. (002139.SZ)

业绩 Summary:

• 公司发布2023年上半年业绩报告, 营收4256亿元, 同比增长067%. 归母净利润258亿元, 同比增长462%. 扣非归母净利润254亿元, 同比增长2407%. 每股收益02元. 业绩略低于预期, 主要受国内经济复苏缓慢、全球增长乏力及行业去库存所致.

关键财务指标:

• 毛利率: 2158%, 同比提升25个百分点. 提升主要源于降本增效和技术创新. 因此驱动了新产品盈利能力.

现金流状况:

• 经营活动现金流量净额53亿元, 同比增长60486%. 多因加大回款、上游供应稳定及备货支出减少.

业务板块分析:

• 新能源业务收入增长显著, 占比提升, 密切关注储能与新能源车辆领域. 新能源业务销售额914亿元, 同比增长656%.
• 工具板块收入162亿元, 同比增长083%, 公司进入头部客户体系, 占有率进一步提升.
• 家电板块收入15亿元, 略降098%, 但中长期海外需求与消费升级预期支撑.

投资建议:

• 预测2023-2025年营业收入略降至9354亿元、11473亿元、13944亿元, 归母净利润预期对应611亿元、742亿元、975亿元. 市盈率从2331X降至1461X, 维持"买入"评级.

风险提示:

• 原材料价格波动可能影响毛利率; 汇率变动风险; 海外经济下行可能导致客户需求减弱.

附加信息:

• 研究基于公开数据, 分析师曹旭特等提供. 报告基于免责声明和预测.