20240426-开源证券-拓邦股份-002139.SZ-公司信息更新报告_下游需求逐渐恢复_公司营收利润呈现双升_4页_714kb

拓邦股份（002139.SZ）投资分析报告摘要

业绩表现

拓邦股份（002139.SZ）于2024年4月26日发布投资评级："买入"，维持评级。2024年一季度公司营收、净利润和扣非净利润分别同比增长1620%、8229%和8548%，达到2318亿元、176亿元和169亿元。分析师下调了2024-2025年的盈利预测，新增2026年预测，预计归母净利润分别为796亿元、937亿元和1091亿元，对应PE分别为160倍、136倍和116倍。

公司经营

公司毛利率达23.65%，同比提升1.77个百分点；净利率达7.50%，同比提升2.66个百分点。利润增长主要源于新产品增加、库存优化及降本增效。三项费用合计增加1941亿元，其中销售及研发费用率提升明显，体现公司在新能源及技术开发方面的投入。

业务结构

传统业务稳中有升，工具及家电板块客户拓展顺利；新能源板块作为新的增长引擎，正在快速发展，预计将成长为第三成长曲线。

风险提示

主要风险包括人形机器人产业发展不及预期以及下游需求复苏慢于预期。

财务与估值摘要

预计2024至2026年营业收入分别为106.68亿、122.91亿和143.31亿元，增长率为20%、15%和15%；归母净利润预计为79.6亿、93.7亿和109.1亿元。

法律与合规

报告附注了风险及法律声明，表明本报告仅适用于专业投资者及具备相应风险承受能力的普通投资者，并明确了评级标准和分析师职责。