20230507-银河期货-锡基本面分析_33页_1mb

报告摘要

供应分析：
- 锡精矿供应紧张：一季度全球锡精矿产量同比下滑93%，二季度因缅甸产量不佳、秘鲁锡矿未恢复等，供应仍紧张，加工费低位。
- 精锡供应相对稳定：4月精炼锡产量同比下滑105%，1-4月累计产量同比增长337%，预计5月产量与4月持平。
- 全球锡矿产量：65%来自中国、印尼、缅甸，2023年产量可能小幅下滑，2024年后新项目投产将回升。
- 进口锡精矿大幅下降：1-3月进口锡精矿同比减少3745%。
需求分析：
- 电子消费疲软：全球及国内电子需求低迷，开工率下降。
- 光伏需求强劲：光伏装机2023年增至38GW，同比上涨52%，带动锡消费。
- 新能源汽车高速增长：2023年销量达5012万辆，同比增57%，占全球62%，耗锡量大。
库存情况：
- 锡社会库存增加221吨，LME库存增加35吨，持续垒库。
- 精锡库存高位，消费未起色，去库压力大。
价格判断：
- 短期供需两弱，消费低迷限制价格上行。
- 震荡偏弱走势，建议逢高抛空。
重点数据：
- 全球锡矿产量主要依赖中国、印尼、缅甸。
- 光伏装机2023年目标95-120GW，锡需求同步增长。
- 精锡进口依赖度高，2023年进口下滑明显。