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报告摘要

2019年汽车和汽车零部件行业十大猜想总结

核心内容概述

2019年是汽车与汽车零部件行业深度变革的一年。随着全球汽车产业加速转型，中国作为全球最大的汽车市场，也迎来政策和市场双重驱动下的新格局。电动化、智能化成为行业发展的主旋律，同时合资企业股比调整、行业兼并重组、新能源技术突破、国际市场竞争加剧等成为行业关键趋势。本文对2019年行业十大猜想进行了分析，并提出了投资建议和风险提示。

主要观点与关键信息

一、猜想一：合资车企迎来股比变动

政策背景：2018年4月，中国宣布逐步放开合资企业外资股比限制，标志着汽车行业全面开放。
预测：中方话语权较弱的合资企业（如北京奔驰）股比将发生较大变化，而中方较强合资企业（如上汽通用）变动较小。
影响：将推动外资加大在华投资，同时为自主品牌提供更公平竞争环境。

二、猜想二：特斯拉零部件国产化

背景：特斯拉上海超级工厂预计2019年底投产，3年内形成产能。
预测：特斯拉供应商将提升配套量，未进入供应链的优质企业有望加入。
重点企业：旭升股份、三花智控、拓普集团、中鼎股份、岱美股份等。

三、猜想三：丰田、吉利合作推广混动技术

背景：丰田强混技术专利即将过期，中国也面临更严格的排放标准。
预测：吉利与丰田将通过采购或技术交换合作，推广混动技术。
影响：有助于提升混动技术市场认知度和规模，推动自主品牌技术升级。

四、猜想四：雷克萨斯国产化落地

背景：中日关系改善，股比放开，雷克萨斯国产化将成为可能。
预测：预计采用25:75或独资形式，以降低成本并提升市场竞争力。
优势：雷克萨斯作为丰田最赚钱品牌，国产化有助于扩大市场份额。

五、猜想五：自动驾驶商业化落地加速

背景：2020年被视为自动驾驶量产元年，2019年将是商业化加速期。
预测：Waymo、通用Cruise、大众、百度等企业将加快商业化进程。
政策支持：国内已发放道路测试牌照，为自动驾驶落地提供支持。

六、猜想六：行业兼并重组等新型合作加速

背景：政策鼓励多元合作，特斯拉在华独资建厂后，国内车企加速整合。
案例：宝马增持华晨宝马，吉利与丰田合作，重汽与MAN合作，山东重工与重汽重组。
趋势：传统车企抱团取暖，加速技术合作，提升竞争力。

七、猜想七：造车新势力进入退潮期

背景：新能源补贴退坡，传统车企加速转型，新势力面临更大挑战。
预测：2019年新势力将进入退潮期，融资难度加大，单一产品风险高。
分化趋势：头部企业如蔚来、威马有望存活，其余企业或将被淘汰。

八、猜想八：潍柴和重汽全面合作

背景：重卡市场面临国内外竞争，技术升级与成本控制成为关键。
预测：潍柴将为重汽提供国六发动机，提升产品竞争力。
合作领域：新能源、轻卡、出口、技术共享等，推动重卡产业升级。

九、猜想九：国内电动客车占领欧洲市场

背景：欧洲多国启动禁售燃油车计划，电动化趋势不可逆转。
预测：宇通、比亚迪等企业将凭借技术优势和成本控制抢占欧洲市场。
优势：国内电动客车掌握核心三电技术，具备更高的性价比和竞争力。

十、猜想十：燃料电池在重卡领域开始量产

背景：锂离子电池难以满足重卡需求，燃料电池成为理想选择。
预测：潍柴动力与巴拉德、锡里斯动力合作，推动燃料电池重卡量产。
技术进展：2019年有望实现燃料电池重卡小批量生产，逐步推广。

投资建议

乘用车板块

推荐企业：广汽集团（日系新周期）、上汽集团（合资稳健+自主电动化领先）
关注企业：吉利汽车（自主龙头+品牌高端化）

零部件板块

强烈推荐：星宇股份（产品升级+打开日系客户）、中鼎股份（非轮胎橡胶件龙头+单车价值升级）
推荐：银轮股份
关注：三花智控

商用车板块

推荐企业：宇通客车（利润率拐点出现）、潍柴动力（产业链定价权强）、威孚高科（受益柴油车排放升级）

风险提示

新能源汽车销量不及预期：补贴退坡可能导致成本上升，影响销量。
原材料涨价风险：上游原材料价格上涨将影响零部件企业盈利能力。
客车出口不及预期：全球经济下行可能影响出口量。
重卡投资与基建增速下降：可能影响重卡销量，导致利润下滑。

总结

2019年汽车和汽车零部件行业将面临重大变革，包括合资企业股比调整、特斯拉国产化、混动技术合作、雷克萨斯国产化、自动驾驶商业化、行业兼并重组、造车新势力退潮、潍柴与重汽合作、电动客车出口、燃料电池量产等。行业整体增速放缓，但电动化与智能化推动高质量发展。投资建议聚焦于乘用车与商用车领域的优质企业，同时提醒投资者注意新能源补贴退坡、原材料涨价、出口不及预期等风险。

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