20160222-招商证券-非银行金融每周聚焦_证监会换帅_基本面回暖_12页_1mb_1mb

文档总结

核心内容

本报告是招商证券发布的非银行金融行业周报，主要聚焦于证券和保险行业的动态变化，以及宏观经济和市场数据。报告日期为2016年2月22日，内容涵盖行业规模、市场表现、政策变化、公司动态、财务指标、估值分析等。

主要观点

• 证监会换帅：刘士余接任中国证监会主席，其过往经验表明，他将重点关注资本市场的稳定、制度建设和金融创新。
• IPO重启：证监会批准9家公司IPO，其中包括上交所4家、深交所中小板2家和创业板3家，显示市场开始逐步回暖。
• 市场表现：当周沪深300指数上涨2.96%，创业板指上涨5.44%，非银金融板块上涨3.56%，其中券商指数涨幅较大，达到4.83%。
• 市场流动性：沪深两市A股日均成交量环比上升26.39%，两融余额环比增加1.51%，市场人气有所恢复。
• 政策动态：证监会暂缓QDII发行申报的报道不实，持股行权试点将在沪、粤、湘三地开展，同时对内幕交易等违法行为保持高压态势。
• 风险因素：包括人民币汇率持续下滑和市场持续低迷，对资本市场形成潜在压力。

关键信息

行业规模

市场表现

重点公司财务指标

行业估值

重要动态

• 东吴证券：获准新设3家证券营业部。
• 光大证券：需赔偿“816事件”民事赔偿纠纷案。
• 东北证券：获准配股，拟发行391,433,206股新股。
• 太平洋保险：1月保费收入达258.64亿元。
• 国投安信：非公开发行限售股上市流通。
• 国泰君安：因做市业务问题被限制新增做市业务三个月。
• 长江证券：获准非公开发行不超过78,700万股新股。
• 国元证券：获准设立2家分支机构。
• 兴业证券：拟用不超过15亿自有资金回购A股。
• 太平洋证券：公司章程及注册资本变更。
• 国泰君安：获准调整同业拆借限额。

宏观数据

• 楼市政策：三部委发文调减房地产契税营业税，对个人购房进行税收优惠。
• 1月CPI：同比上涨1.8%，创5个月新高。
• 1月PPI：同比下降5.3%，连续下降47个月。
• 1月外贸数据：出口下降6.6%，进口下降14.4%。
• 央行政策：部分银行存款准备金率上调，以控制贷款增长速度。
• 宏观审慎评估：自2016年起，人民银行将实施按季评估的宏观审慎评估机制。

投资评级

• 强烈推荐-A：表示公司长期竞争力高于行业平均水平。
• 投资建议：推荐相对低估、短期具有催化剂的标的，如宝硕股份、光大证券、华声股份、安信信托。

数据图表

• 图1：券商分化明显，但没有明显规律。
• 图2：成交终现放大，人气有所恢复。
• 图3：周换手率有所恢复，但仍处于灾后较低水平。
• 图4：资金仍未候场，谨慎情绪偏浓。
• 图5：新增投资者处于相对低位，仍需赚钱效应推动。
• 图6：A股活跃投资者数量同样呈探底趋势。
• 图7：持仓投资者近期明显减少，散户终现割肉模式。
• 图8：周融资买入额趋势性萎缩后小幅回暖。
• 图9：两融余额下探9000亿后微幅回升。
• 图10：股票质押余额终现走平，短期风险或缓释。
• 图11：两融杠杆比例维持趋势性下挫。
• 图12：三板指数同步探底。
• 图13：三板成交继续保持趋势性缩量。
• 图14：沪深300期指渐稳，本周基差贴水放大。
• 图15：上证50期指渐稳，本周基差贴水放大。
• 图16：中证500期指渐稳，本周基差贴水放大。

分析师信息

• 洪锦屏：华南理工大学管理学硕士，2008年加入招商证券，非银行金融行业研究，曾获2010年新财富非银行金融最佳分析师第二名。
• 郑积沙：美国纽约大学克朗数学研究所硕士，2015年加入招商证券，从事非银金融行业研究。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间。
  • 中性：公司股价变动幅度在±5%之间。
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。

重要声明

• 本报告由招商证券编制，具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。
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