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晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃内容涵盖多个行业及板块的分析，重点推荐了部分股票和基金策略，同时对市场整体趋势、政策动态及风险提示进行了全面分析。整体来看，市场仍处于下跌趋势，但预期未来会有反弹机会，成长股更受青睐。

主要观点

1. 金工观点：反弹窗口期来临

• Wind全A指数仍处于下跌走势，但未来伴随风险事件结果兑现和减税政策利好，市场或迎来阶段性反弹。
• 风格上偏好前期跌幅较大且贝塔较高的成长股，特别是创业板指。
• 当前各指数估值处于自身历史30分位点以内，属于低估区域，建议长期配置仓位为60%。

2. 策略观点：消费降级 or 棘轮效应？

• 消费升级仍是大方向，但中短期总量数据承压。
• P2P爆雷、房租上涨和金融投资缩水是主要制约因素，其中P2P影响最大。
• 预计制约因素影响将持续半年至一年，需关注政策调控和经济波动对消费的影响。

3. 军工观点：高景气周期延续

• 军工板块Q2业绩继续增长，整体呈现高景气趋势。
• 航空、地面装备、信息化三大子板块表现突出，关注核心企业如中航沈飞、内蒙一机等。
• 高景气传导路径明确，建议持续关注。

4. 电子观点：立讯精密表现亮眼

• 立讯精密业绩增长显著，预计18-19年归母净利润分别为24.47亿、35.13亿，同比增速为44.73%及43.59%。
• 公司具备垂直整合生产能力，成长性强，给予买入评级。

5. 化工与石化观点

• 液氯和PX涨价，聚酯板块表现突出。
• 美国NGL产业链潜力大，乙烷价格有望在225美元/吨附近。
• 推荐关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工等。

6. 家电与汽车观点

• 美的集团盈利提升，中报表现超预期，给予买入评级。
• 上汽集团受益于消费升级，业绩增长明显，给予买入评级。

7. 港股与A股策略

• 港股市场整体下跌，但部分行业如综合业、原材料业和能源业表现较好。
• 内地资金偏爱银行、能源、制药、生物科技等板块。
• 恒生指数累计下跌6.79%，但近期跌幅有所收窄。

关键信息

重点推荐股票

市场数据

• 上证综指：2725.25，-0.46%
• 沪深300：3334.5，-0.5%
• 中证500：4814.82，-1.07%
• 中小盘指：3163.34，-1.12%
• 创业板指：1435.2，-1.56%
• 国债指数：166.6，0.0%

宏观数据

• 工业：6.0%
• 出口：11.3% → 12.2%
• 进口：14.1% → 27.3%
• 贸易顺差（亿美元）：416 → 281
• 投资（累计）：6.0% → 5.5%
• 零售：9.0% → 8.8%
• CPI：1.9% → 2.1%
• PPI：4.7% → 4.6%
• 新增贷款（万亿元）：1.17 → 1.02
• M2：8.0% → 8.5%
• BDI：1,579 → 1,697

金融工程观点

• 戴维斯双击策略：2010-2017年年化收益26.45%，超额基准21.08%。
• 长线金股策略：年化超额基准18%以上，今年超额中证500指数7.67%。
• 潜伏业绩预增策略：2010年至今年化收益36.65%，超额基准31.49%。
• 动态反转策略：年化收益21.04%，超额基准19.84%。

风险提示

• 经济下行压力加大：消费数据承压，政策调控效果不达预期。
• 贸易战风险：中美贸易摩擦常态化，可能对出口和外贸造成压制。
• 政策执行风险：P2P爆雷、楼市调控等政策落实情况影响市场预期。
• 模型失效风险：部分金融工程策略基于历史数据，未来可能失效。
• 地缘政治与外汇波动：全球不确定性增加，可能对市场产生影响。

总结

本次晨会集萃提供了全面的市场分析与投资建议，主要观点集中在市场反弹预期、消费升级趋势、军工高景气、电子成长性以及金融工程策略的收益表现。重点推荐股票多集中在成长股和行业龙头，同时提示了多个潜在风险，包括经济下行、贸易战、政策调控及模型失效等。整体来看，市场仍处于下跌趋势，但预期未来将有反弹机会，成长股更受青睐。