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每日复盘与晨会纪要总结

一、核心内容概览

2018年9月3日，A股市场整体偏弱，但部分行业出现反弹迹象。市场在经历持续下跌后出现技术性反弹，主要由计算机、军工等板块带动，但整体持续性尚不明确。防御性行业如农林牧渔表现相对较好，而部分传统行业如通信、交通运输等继续承压。

二、主要观点与行业表现

1. 板块轮动分析

• 计算机：午后反弹明显，涨幅较大，但以高位滞涨股为主，持续性待观察。
• 军工：表现强势，独立于市场上涨，涨幅居首，值得关注。
• 农林牧渔：全天保持红盘，作为防御性板块表现较好。
• 商贸零售：部分零售股如三江购物、苏宁易购表现较好，新零售概念有所升温。
• 电力设备：受光伏利好带动，超跌股具备性价比。
• 石油石化：稳中有升，市场弱势下表现相对抗跌。
• 白酒、医药：出现修复性上涨，市场情绪有所回暖。
• 通信、建筑、交通运输：表现偏弱，跌幅较大，对市场情绪有拖累。

2. 行业观点

轻工制造行业

• 2018年中报业绩基本符合预期，造纸行业增长较好，家居行业估值回落至合理区间。
• 重点推荐：
  • 太阳纸业：估值安全，海外布局领先。
  • 中顺洁柔：产品与渠道增长驱动明确。
  • 顾家家居、敏华控股：成品家居行业格局更优。
  • 尚品宅配、欧派家居、索菲亚：定制行业马太效应显著。
  • 奥瑞金、裕同科技、合兴包装：印刷包装行业盈利拐点明确。
  • 晨光文具：文娱行业持续推荐，盈利模式契合消费升级。

保险行业

• 中报表现超预期，全年新单保费有望在四季度大幅改善。
• 重点推荐：平安、太保、新华，关注其业务结构优化与估值修复机会。

三、焦点公司分析

1. 锦江股份（600754）

• 中报业绩：收入增长10.3%，扣非净利润增长58.2%，超市场预期。
• 驱动因素：财务费用下降、铂涛并表范围扩大、餐饮利润增加。
• 评级：维持“强烈推荐-A”，预计2018-2020年归母净利润分别为11.3/13.3/16.2亿元，对应PE为21x/18x/15x。

2. 首旅酒店（600258）

• 中报业绩：如家利润增长34%，带动首旅整体业绩高增。
• 驱动因素：直营店升级、房价上涨、RevPAR增长。
• 评级：维持“强烈推荐-A”，预计2018-2020年净利润分别为9.1/12.0/14.6亿元，对应PE为20x/15x/12x。

3. 中航机电（002013）

• 中报业绩：航空主业收入与毛利率双增长，整体表现符合预期。
• 驱动因素：航空主业盈利能力提升，外部投资影响有限。
• 未来展望：控股股东纳入“双百计划”，机载专项有望落地。
• 评级：维持“强烈推荐”，预计2018-2020年EPS为0.27、0.32、0.41元。

四、热点新闻摘要

• 中国对非支持：习主席宣布提供600亿美元支持非洲发展，包括无偿援助、信贷支持等。
• 深交所与电科合作：签署战略合作协议，助力军民融合深度发展。
• 成品油调价：汽油每吨上调180元，柴油每吨上调170元，折合每升涨幅约0.14-0.15元。
• 阿里零售通计划：发布天猫小店2.0计划，打造300米便利生活圈。
• 汉高涨价：因原材料成本上涨，汉高宣布再次涨价，或带动国内相关产品价格上涨。

五、关键信息总结

• 市场整体偏弱，但部分板块出现反弹，如计算机、军工。
• 防御性行业如农林牧渔表现较好，可作为市场弱势下的配置选择。
• 轻工制造与保险行业中报表现超预期，具备估值修复潜力。
• 焦点公司锦江股份、首旅酒店、中航机电均表现亮眼，维持“强烈推荐”评级。
• 外部利好如油价调整、阿里零售通计划、汉高涨价等对相关行业产生积极影响。