20231106-天风证券-晨会集萃_57页_4mb

证券研究报告总结

公司评级与投资建议

1. 钛合金需求增长：随着iPhone 15 Pro采用钛合金外壳，荣耀MagicV2折叠屏手机铰链采用钛合金3D打印工艺，钛合金在3C领域渗透率有望从2023年提升至2025年12%（贝哲斯咨询）。建议关注：国产涡旋压缩机龙头英华特（301272），技术优势领航国产替代征程。

2. AI与游戏行业：传媒板块短剧、互动游戏等创新内容持续发力，AI应用加速商业化。建议关注：游戏公司三七互娱（002555），储备内容丰富；昆仑万维（889400），天宫大模型正式发布。

3. 建筑材料：玻纤、水泥等行业估值性价比显现，关注地产链底部机会。建议关注：中国巨石（600176），玻纤市场份额提升；海螺水泥（600585），盈利底已基本确立。

4. 非银金融：政策持续落实活跃资本市场，券商板块估值修复可期。建议关注：头部券商如中金公司（03908）、中信证券（06030），差异化监管政策给予更大业务空间。

上市公司财务与表现

1. 英华特（301272）：国产涡旋压缩机龙头，2023-2025年归母净利润预测为104/129/172亿元，同比增长284%，目标价6.83-7.31元，买入评级。

2. 三七互娱（002555）：Q3业绩符合预告，储备内容+小游戏布局，维持“买入”评级。

3. 中国巨石（600176）：全球玻纤龙头，2023-2025年EPS为1.20/1.35/1.60元，买入评级。

行业关键观点与机会

1. 传媒：短剧、互动游戏、AI催化，建议关注：巨人网络（002558），《原始征途》表现优异；光线传媒（300251），电影业务修复+动漫项目推进。

2. 建筑材料：玻纤、水泥估值底部，地产链机会显著，建议关注：中材科技（00328），新材料平台羽翼渐丰。

3. 非银金融：券商业绩改善，建议关注：国信证券（002736），资本中介业务稳步推进。

风险提示

• 特高压政策推进速度
• 消费需求复苏不及预期
• 券商风险管理能力
• 钛合金量产成本控制

下半年重点关注方向

• 光模块与IDC算力中心
• 消费电子钛合金渗透率提升
• 券商差异化监管政策效果

板块策略

• 科技：AI、半导体设备
• 消费：游戏、黄金珠宝
• 金融：券商、保险

风险因素

• 政策变动风险
• 市场波动风险
• 行业竞争加剧风险