20211114-国信期货-金融周报_政策博弈_股指震荡债略调_31页_2mb

政策博弈 股指震荡债略调 - 国信期货金融周报总结

核心内容

本报告分析了2021年11月14日前一周的金融市场行情，包括股指与债市的表现、市场动能变化以及基本面数据，最后对后市进行了展望。

主要观点

• 股指小幅震荡：上证50和沪深300指数本周小幅震荡，中证500指数小幅反弹，但国债期货冲高回落。
• 基差贴水：IF、IC、IH股指期货合约均出现贴水现象，显示市场对现货的预期偏弱。
• 成交额下降：上证50成交额接近800亿，沪深300回落至3000亿，中证500从3200亿跌至2000亿，资金权重成交缩量。
• 换手率回落：各主要股指的换手率均有所下降，显示市场交易活跃度降低。
• 板块涨跌参半：沪深300板块涨跌参半，消费和信息板块表现较好，具有正ALPHA收益。
• 新增上市家数：10月份新增上市公司比前期净增加31家，市场扩容有所体现。
• 公开市场操作：央行公开市场操作呈现净回笼趋势，表明流动性有所收紧。
• 国债收益率回升：国债Wind收益率有所回升，国债期货IRR波动平稳。
• 货币市场变化：银行间回购加权利率趋同，Shibor呈现下滑趋势，但近期有所回暖。
• CPI与PPI数据：10月CPI保持稳定在1.5%，PPI持续上涨至13.5%。
• PMI数据分化：制造业PMI为49.2，非制造业PMI为52.4，经济数据呈现分化趋势。
• 消费数据下滑：9月份社会消费品零售总额同比为4.4%，消费数据有所下滑。
• 消费者信心回落：消费者信心指数趋势有所回落，显示市场情绪偏弱。
• 信贷扩张放松：10月M1为2.8%，M2为8.7%，信贷扩张有所放松。
• 新增人民币贷款：10月份新增人民币贷款8262亿元，显示信贷需求仍较强。
• 后市展望：股指预计小幅震荡，债市或略有调整。房地产、保险等传统行业波动加大，煤炭、资源板块受政策影响冷淡，新能源、碳中和板块高位震荡，部分消费板块底部震荡。

关键信息

股指表现

• 上证50：本周周涨跌幅为-1.7%，升贴水为-7.9。
• 沪深300：本周周涨跌幅为-1.2%，升贴水为-6.9。
• 中证500：本周周涨跌幅为2.2%，升贴水为-8.4。

市场动能

• 成交额：上证50接近800亿，沪深300回落至3000亿，中证500从3200亿跌至2000亿。
• 换手率：上证50、沪深300、中证500换手率均有所回落。
• 融资融券余额：恢复正常水平。

基本面数据

• CPI：10月份保持稳定在1.5%。
• PPI：持续上涨至13.5%。
• PMI：制造业PMI为49.2，非制造业PMI为52.4，经济分化明显。
• 消费数据：9月份社会消费品零售总额同比为4.4%，消费数据下滑。
• 消费者信心：趋势有所回落。
• 货币投放：M1为2.8%，M2为8.7%，信贷扩张有所放松。
• 新增人民币贷款：10月份为8262亿元。

后市展望

• 股指：预计小幅震荡，IH、IF小幅波动，IC小幅回暖。
• 债市：短期Shibor回暖，国债收益率上升，央行净回笼货币，经济数据偏弱，国债多单暂离。

总结

本周股指小幅震荡，债市有所调整。市场成交额下降，换手率回落，板块涨跌参半，消费和信息板块表现较好。CPI稳定，PPI上涨，经济数据分化，消费数据下滑，消费者信心回落。央行净回笼货币，国债收益率回升，Shibor趋稳。后市预计股指小幅震荡，债市或略有调整，关注政策变化及经济数据对市场的影响。