纺织服装行业月报：3月疫情拖累需求，Q1纺织服装出口额创同期新高-20220423-中泰证券-15页_1mb

纺织服装行业月报总结

行业概况

• 上市公司数量：100家
• 行业总市值：5,787亿元
• 行业流通市值：3,897亿元
• 评级：增持（维持）
• 分析师：王雨丝
• 执业证书编号：S0740517060001
• 电话：021-20315196
• 邮箱：wangys@r.qlzq.com.cn

行业数据

品牌服饰

• 2022年3月社会消费品零售总额同比下降3.5%，自2020年8月以来首次出现负增长。
• 服装鞋帽、针纺织品零售额同比下降12.7%，增速环比下降17.5PCTs。
• 线上零售方面，2022年3月全国网上零售额同比增长6.6%，其中穿着类网上实物商品销售额同比增长0.9%，增速环比放缓3PCTs。
• 线下渠道方面，2022年Q1百货店、专卖店及专业店累计零售额分别同比下降3.3%、1%、6.6%，增速环比2021年分别下降15PCTs、11PCTs、6.2PCTs。
• 抖音直播数据：
  • 太平鸟、Teenie Weenie分别位列男装/女装销售额前五名。
  • 巴拉巴拉在童装领域仍保持领先。
  • 运动鞋服领域，安踏、李宁、特步等品牌表现强劲。

棉纺制造

• 出口情况：2022年1-3月纺织服装累计出口金额同比增长11%，其中服装类/纺织类产品分别同比增长7.2%、15%。
• 棉价情况：截至2022年4月22日，棉花328价格指数为22525元/吨，环比下降189元，同比增长6943元。
• 供需缺口：2021/22年中国棉花供需缺口为62.6万吨，较3月预期缩小4.4万吨，库销比下降至93.08%。
• 全球供需：全球棉花供需缺口环比缩小16.8至85万吨，库销比下降至49.07%。
• 库存情况：
  • 2022年3月国内棉花商业库存为503.2万吨，环比下降37.6万吨。
  • 工业库存为66.5万吨，环比下降8.66万吨。
  • 纱线/坯布库存天数分别为32天和37.5天，环比分别增加2.7天和2.2天。

行业观点及投资建议

投资重点

• 安踏体育：2022年PE为26x，长期看好其作为国内第一运动品牌的景气度，建议增持。
• 华利集团：2022年PE为24x，建议关注其因产能集中在南越而受疫情影响较小，订单旺盛，扩产提速。
• 台华新材：2022年PE为15x，因技术突破打破海外垄断格局，建议关注其高增长潜力。
• 健盛集团：2022年PE为9x，去年因疫情订单饱满，海外产能快速恢复，建议关注其持续扩产。

风险提示

• 宏观经济增速放缓：影响居民可支配收入，削弱消费升级驱动力。
• 终端消费低迷：消费疲软可能导致品牌服饰公司销售情况低于预期。
• 棉价异动：棉价剧烈波动可能对纺织企业盈利造成压力。
• 第三方数据可信性：报告中部分数据采用第三方数据，存在统计处理方法带来的风险。
• 数据更新不及时：研报使用的数据可能存在更新不及时的问题。

重点公司基本状况

行业公告与资讯

行业公告

• 富安娜：2021年营收31.8亿元，同比增长10.62%；归母净利润5.46亿元，同比增长5.69%。
• 朗姿股份：2021年营收36.65亿元，同比增长27.42%；归母净利润1.87亿元，同比增长31.97%。
• 锦泓集团：2021年营收43.24亿元，同比增长29.48%；归母净利润2.24亿元，同比增长135.91%。
• 华利集团：64,185,000股解除限售，占公司总股本的5.50%。
• 安利股份：牵头组建“安徽省生态功能性聚氨酯复合材料创新联合体”。
• 台华新材：决定不行使“台华转债”的提前赎回权利，未来三个月内若触发赎回条款将再次评估。

行业新闻

• 两部门出台纺织产业高质量发展意见：提出到2025年，规模以上产业用纺织品企业工业增加值年均增长6%左右，3至5家企业进入全球产业用纺织品第一梯队。
• Lululemon发布五年增长计划：计划2026年营收翻倍至125亿美元，中国将成为其全球第二大市场。
• 蕉下向港交所递交上市申请：2021年收入24.07亿元，成为城市户外概念第一股。
• 巴拉巴拉推出全球首个儿童数字代言人“谷雨”：寓意雨生百谷，契合品牌“最懂成长”的价值观。
• 壁克峰正式入华：主打时尚专业户外，计划4月30日发布微信商城小程序，Q3开设线下首店。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

• 本报告基于公开资料及实地调研，反映了分析师的研究观点，力求独立、客观和公正。
• 本公司对报告中信息的准确性和完整性不作任何保证，且报告内容可能随时调整。
• 报告仅作为参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 投资者应注意市场风险，投资需谨慎。