纺织服装行业月报：12月疫情频发下终端需求疲软，纺织服装出口维持高增速-20220123-中泰证券-17页_1mb

报告摘要

2022年1月发布的纺织服装行业月报指出，在12月疫情频发和终端需求疲软的背景下，行业整体表现承压，但出口维持高增速，展现出较强的韧性。报告主要从行业数据、重点公司表现、投资建议及风险提示等方面进行了分析。

行业整体表现：
2021年12月，社会消费品零售总额同比增长1.7%，但服装鞋帽、针纺织品零售额同比下滑2.3%，显示出终端消费疲软。然而，纺织服装出口保持高位增长，累计出口金额同比+8.3%，其中服装类产品出口同比增长23.9%。
线上销售疲软：
2021年12月，全国网上零售额同比增长14.1%，但穿着类网上实物商品销售额同比增幅收窄至8.3%。阿里平台各品类线上GMV同比降幅较大，主因去年同期高基数和今年消费疲软。此外，新兴电商平台分流也对传统平台造成一定影响。
越南纺织出口向好：
越南12月纺织品出口金额达36亿美元，同比增长44%。尽管疫情反弹，但越南解封后纺织产能恢复良好，海外终端需求旺盛，为出口增长提供支撑。
棉价上涨，纺织品出口环比提速：
国内外棉价逆势上涨，但长绒棉价格小幅下滑。全球棉花供需缺口扩大，库销比下降。纺织品出口在东南亚产能恢复的背景下，环比提速。
重点公司表现：
多家上市公司发布盈利预喜公告，如健盛集团、锦泓集团、安踏体育等。部分公司如华利集团、台华新材、安利股份等在2022年表现出增长潜力，受到市场关注。

2021年12月：
- 社会消费品零售总额同比+1.7%（两年平均增速3.16%）
- 服装鞋帽、针纺织品零售额同比-2.3%
- 纺织服装累计出口金额同比+8.3%
- 纺织类/服装类产品出口金额累计同比-5.6% / +23.9%
- 纺织类/服装类产品单月出口金额同比+16.2% / +14.5%
线上销售情况：
- 穿着类网上实物商品销售额同比+8.3%
- 阿里平台女装/男装/童装/家纺/运动鞋服销售额同比分别为-20%/-37%/-33%/-38%/-45%
- TOP500均价同比变动：+4%/-46%/-18%/+16%/-21%
越南疫情与出口：
- 越南12月纺织品出口金额36亿美元，同比增长44%
- 越南疫情自10月初解封后有所好转，防疫策略转向“与病毒共存”
- 越南棉花供需缺口扩大，库销比下降
原材料价格：
- 棉花328价格指数收于22645元/吨，环比/同比变动+724 / +7346元
- 长绒棉237价格下跌1000元至44000元/吨
- 锦纶66EPR27月均价37132元/吨，环比/同比变动-1514 / +6040元
- 锦纶6常规有光纺月均价15632元/吨，环比/同比变动+654 / +4075元
- 涤纶长丝150D/48F月均价7621元/吨，环比/同比变动+458 / +1510元

公司名称	股价（元）	EPS（元）	PE（倍）	PEG	评级
安踏体育	123.00	1.91	64	2.74	买入
森马服饰	7.34	0.30	25	0.98	买入
太平鸟	25.82	1.50	17	1.67	买入
地素时尚	18.80	1.31	14	1.21	增持
华利集团	82.21	1.61	51	2.50	增持
安利股份	17.30	0.23	74	0.99	买入
台华新材	16.14	0.14	117	1.40	买入

品牌服饰：
长期看好行业景气度，重点关注安踏体育，其估值为2022年35倍，具有较强的品牌力和市场地位。
纺织制造：
建议关注华利集团，因其产能集中在南越，受疫情影响较小，订单旺盛且扩产提速；台华新材因技术突破打破海外垄断格局，具备高增长潜力；安利股份则受益于高毛利率大客户放量，带动收入和盈利双提速。