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焦煤焦炭市场分析总结（2024年10月27日）

核心内容概述

2024年10月27日的市场分析报告指出，焦煤和焦炭价格在上周呈现震荡格局，主要受供需关系、政策预期及市场情绪影响。当前煤焦价格难以明显上涨，主要由于供应偏宽松、需求疲软以及前期成材基本面优势的弱化。

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主要观点

1. 供应宽松

   • 国内煤矿为完成全年生产任务，产量保持稳定。
   • 进口煤补充，尤其是蒙煤四季度长协落地后，通关积极性有所提升。
   • 供应端的宽松局面压制了价格上涨动力。

2. 需求松动

   • 下游钢厂接单情况未随宏观预期好转而显著改善，导致市场情绪偏弱。
   • 贸易商在价格下跌过程中出现亏损，悲观情绪促使出货意愿增强。
   • 需求端的疲软进一步拖累价格走势。

3. 基本面优势弱化

   • 螺纹钢产量及表需外推后，库存水平出现累库拐点。
   • 产业链面临负反馈压力，成材价格优势不再明显，影响煤焦价格支撑。

4. 市场情绪与政策预期

   • 多头逻辑包括钢厂复产、政策预期增强（如四季度重大项目开工、专项债额度发行）等。
   • 但市场情绪仍偏谨慎，短期内难以形成新的价格驱动点。

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关键信息汇总

市场回顾

• 焦煤期货（JM2501）：

  • 开盘价：1,355.0元/吨
  • 最高价：1,382.5元/吨
  • 最低价：1,305.0元/吨
  • 收盘价：1,355.0元/吨
  • 波动：+6.0元/吨
  • 成交量：619,421.0手
  • 持仓量：170,931.0手

• 焦炭期货（J2501）：

  • 开盘价：1,990.5元/吨
  • 最高价：2,016.0元/吨
  • 最低价：1,927.0元/吨
  • 收盘价：1,990.0元/吨
  • 波动：-9.5元/吨
  • 成交量：97,970.0手
  • 持仓量：26,522.0手

基差分析

• 焦煤：S1.3G75主焦（蒙5）沙河驿报价1415元/吨，焦煤2501合约收盘价1355元/吨，基差为+60元/吨。
• 焦炭：港口折算仓单报价1927元/吨，焦炭2501合约收盘价1990元/吨，基差为-63元/吨。

价差分析

• 焦炭-焦煤价差为897元/吨，表明焦炭相对焦煤价格更具支撑。

现货价格

• 焦煤：

  • 吕梁坑口含税价：1355元/吨
  • 乌海坑口含税价：1415元/吨
  • 河南平顶山主焦煤出厂价：1423元/吨
  • 河南平顶山1/3焦煤出厂价：1423元/吨

• 焦炭：

  • 吕梁准一级焦：1660元/吨
  • 唐山准一级焦：1860元/吨
  • 日照港准一级焦：1750元/吨

库存与报价

• 港口库存：

  • 秦皇岛港：576万吨
  • 曹妃甸港：501万吨
  • 国投京唐港：185万吨
  • 广州港：285.8万吨

• 港口报价：

  • 京唐港山西主焦煤库提价：1980元/吨
  • 青岛港外贸澳洲主焦煤库提价：2065元/吨
  • 连云港澳洲主焦煤库提价：2065元/吨
  • 日照港澳洲主焦煤库提价：1880元/吨
  • 天津港澳洲主焦煤库提价：2055元/吨

运价波动

• 中国沿海煤炭运价指数（CBCF）：785.28
• 巴拿马型运费指数（BPI）：1201
• 好望角型运费指数（BCI）：1856
• 超级大灵便型运费指数（BSI）：1240
• 小灵便型运费指数（BHSI）：728

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操作建议

• 观点：当前煤焦价格难有明显上涨，市场处于震荡状态。
• 操作建议：建议采取区间操作策略，关注价格波动区间内交易机会。

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技术分析

• 焦煤JM2501合约：

  • 上周收阳，下方支撑位1300元/吨，上方压力位1500元/吨。

• 焦炭J2501合约：

  • 上周收阳，下方支撑位1800元/吨，上方压力位2200元/吨。

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风险提示

• 需警惕供应端事故扰动（如煤矿安全问题、运输中断）对价格的短期冲击。
• 预期政策（如专项债提前下达、重大项目开工）可能对市场情绪形成支撑，但需关注政策落地效果。

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其他说明

• 报告由国泰君安期货有限公司发布，具有合法的期货投资咨询业务资格。
• 本报告仅提供市场分析与观点，不构成具体投资建议，投资者应自行评估风险并谨慎决策。
• 报告内容及数据来源为Wind、Mysteel及国泰君安期货研究。