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焦煤焦炭早报 - 2024年3月21日分析

一、期货品种

• 焦煤、焦炭

二、具体分析内容

1. 焦煤

• 基本面：煤矿安全检查及事故导致产量下降；焦价第六轮提降落地，市场看跌情绪上升；下游采购减少，贸易环节观望，部分煤种降价后流拍，库存累积，报价走低。 偏空
• 基差：现货价1650，基差115，现货升水期货 偏多
• 库存：钢厂7728万吨，港口1999万吨，独立焦企7012万吨，总库存16739万吨，环比下降 偏多
• 盘面：20日线下方，且向下 偏空
• 持仓：主力净多，且多增 偏多
• 预期：下游库存降低，需求不佳，预计短期偏弱 偏空

2. 焦炭

• 基本面：焦煤价格下行，成本支撑弱；焦炭第六轮提降落地，焦企亏损扩大，提产乏力，焦企限产；多数厂家积极出货 偏空
• 基差：现货价2080，基差-95，现货贴水期货 偏空
• 库存：钢厂609万吨，港口1783万吨，独立焦企659万吨，总库存8532万吨，环比下降 偏多
• 盘面：20日线下方 偏空
• 持仓：主力净多，空翻多 偏多
• 预期：钢材短暂反弹未提振需求，焦企限产观望，短期偏弱 偏空

三、关键数据

1. 港口库存：焦煤1999万吨（环比减162万吨）；焦炭17783吨（小幅增加）
2. 独立焦企：焦煤库存7012万吨（环比减457万吨），焦炭库存659万吨（环比减45万吨）
3. 钢厂库存：焦煤7728万吨（环比减252万吨），焦炭609万吨（环比减258万吨）
4. 焦炉产能利用率：66.4%（环比减14%）
5. 吨焦平均盈利：-107元/吨（环比降9元）

四、行情总结

• 焦煤：产量下降、库存回落构成利好，但下游采购疲软、价格持续下行构成利空，价格承压偏弱运行。
• 焦炭：成本支撑不足、焦企限产悲观情绪弥漫，短期维持偏弱运行。

五、风险提示

• 原料端降价冲击成本，钢厂亏损扩大。
• 终端需求恢复缓慢，补库不积极，原料采购意向显著减弱。