20240208-瑞达期货-菜籽类市场周报_春节长假避险增强_菜油市场交投震荡_26页_1mb

菜油及菜粕市场周度分析总结

市场回顾与预测

菜油

价格轻微上涨，主力05合约收盘价+24元/吨，低位震荡。加拿大油菜籽库存预计增加，对价格形成压力；巴西大豆产量下调不及预期，阿根廷产量上调可能缓解部分压力，但美豆因出口不佳持续承压；棕榈油库存或收紧，市场关注MPOB报告；国内进口菜籽到港量下降，供应压力减弱，但需求端进入淡季，支撑不足。

菜粕

价格震荡下跌，主力05合约收盘价-32元/吨。美豆成本支撑减弱影响菜粕价格；水产养殖淡季需求疲软，油厂库存回升；进口大豆和菜籽到港量减少，供应压力有所缓解，但需求端仍偏弱。

期现市场表现

菜油及菜粕期货价格涨跌互现，持仓量有所减少：

• 菜油总持仓量减少28338手，前二十名净空持仓变化不大
• 菜粕总持仓量减少21521手，前二十名净空持仓增加
  仓单量方面，菜油注册仓单减少，菜粕注册仓单变化有限。菜豆油价差震荡，菜棕油价差回落。
  隐含波动率回升181%，显示期权价格或短期高估。

产业链动态

供应端

国内进口压榨菜油库存有所下降，但2-3月进口预期仍高，整体供应压力犹存；油菜籽进口大幅增加，压榨利润较为可观。
油厂开机率下降，合同量减少，进口菜粕库存小幅上升。

需求端

2月餐饮收入疲软，全国植物油产量稳定，无法为价格形成有效支撑；菜粕需求端亦显不足，基差处于中性或偏强水平。

期权市场分析

菜粕期权市场隐含波动率2389%，远高于历史波动率，出现明显高估现象。

注：正文基于瑞达期货分析师观点，建议投资者依据实时数据调整策略。