20220213-华安证券-新能源行业周报_节后光伏板块下跌明显_组件价格与开标价维持高位_17页_1mb

光伏行业节后表现及投资建议总结

核心内容

节后光伏板块整体表现疲软，电力设备指数下跌8.18%，光伏辅材指数跌幅达9.20%，成为子行业跌幅前三。光伏板块个股中，支架和逆变器相关企业跌幅较大，而硅料和电站相关个股略有上涨。尽管市场情绪影响较大，但光伏行业基本面依然强劲，需求旺盛，部分环节仍存在缺货现象。

主要观点

• 市场表现：光伏板块在节后出现明显回调，电力设备行业整体表现低迷，光伏辅材指数跌幅显著。
• 产业链价格变化：上游硅料、硅片、电池片价格均有所上涨，但组件价格基本保持不变。然而，近期组件开标价明显上涨，显示市场需求依然强劲。
• 投资建议：建议关注海外组件和逆变器板块，如隆基股份、锦浪科技、德业股份、阳光电源；同时，国内分布式装机占比快速提升，可关注正泰电器、芯能科技、林洋能源等公司。

关键信息

1. 市场行情回顾

• 行业涨跌幅：本周综合（申万）指数上涨3.83%，电力设备指数下跌8.18%，为全市场跌幅最大。
• 个股表现：涨幅前五的公司包括*ST天成、江特电机、岱勒新材、万里股份、汇金通；跌幅前五的公司包括运达股份、*ST东电、宁德时代、晶澳科技、阳光电源。
• PE估值：截至本周五，电力设备PE（TTM）为46x，行业PE估值分位数为77.5%，排名第四。

2. 产品价格变化

• 硅料：致密料价格维持在238元/kg。
• 硅片：多晶硅片、166mm、182mm、210mm单晶硅片价格均上涨。
• 电池片：多晶电池片、166mm PERC、182mm PERC、210mm PERC电池片价格均上涨。
• 组件：仅440-450W单面单晶PERC组件价格上涨，其余组件价格保持不变。
• 辅材：3.2mm和2.0mm镀膜光伏玻璃价格维持不变。

3. 行业重要动态

• 政策支持：国家发改委、国家能源局发布文件，推动能源绿色低碳转型，明确支持BIPV、新能源大基地、农村光伏及新型电力系统建设。
• 地方规划：河南省、安徽省、山东省、新疆等地发布相关规划，推进光伏项目建设和分布式光伏发展。
• 国际动态：印度和美国分别出台政策支持本土光伏产业，印度提高太阳能组件进口关税，美国继续对进口光伏电池征收关税。

风险提示

• 行业装机量不及预期
• 疫情对全球经济造成严重影响

投资建议公司名单

*为华安证券研究所预测，其他为Wind一致预期

结论

尽管节后光伏板块出现明显下跌，但行业景气度依然较高，需求旺盛，部分环节仍存在缺货情况。组件价格未明显上涨，但开标价有所上升，表明市场需求较好。建议投资者关注海外组件和逆变器板块以及国内分布式装机相关的公司。同时，需注意行业装机量不及预期和疫情对全球经济的潜在影响。