20220213-莫尼塔投资-先进制造光伏周报_产业链价格上涨_龙头组件厂商Q1出货量有望环比持平_15页_1mb

莫尼塔研究总结

核心内容概览

莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司，自2005年成立以来，专注于为全球大型投资机构及企业提供资本市场投资策略、信息数据及产业研究服务。2015年加入财新集团后，成为具有影响力的财经媒体集团与顶级智库的结合体。

本报告主要聚焦于光伏产业链的价格走势、装机量与出口数据、行业动态及产能规划，旨在为投资决策提供参考。

主要观点

• 光伏产业链整体保持高景气，硅料、硅片、电池片价格持续上涨，组件价格未明显调整但酝酿涨价。
• 下游需求旺盛，尤其在组件出口和装机量方面表现强劲。
• 随着硅料产能释放，预计2022年全球光伏装机量将达到220-250GW，国内装机量预计超80GW。
• 分布式光伏装机量占比较高，预计继续增长。
• 逆变器出口额同比增长显著，显示出光伏配套设备需求旺盛。
• 随着N型电池技术（如TOPCon和异质结）的兴起，行业技术方向向高转化效率发展。

关键信息

一、产业链价格分析

• 硅料：价格连续小幅上涨，环比微增0.7%。上涨原因包括装机项目顺延、订单超签、硅片价格上涨等。
• 硅片：价格继续上浮，166、182、210硅片均价分别为5.28元/片、6.35元/片、8.45元/片，环比增长2.5%、3.3%、4.3%。
• 电池片：166、182、210电池片主流成交价分别为1.09元/W、1.11元/W、1.11元/W，环比增长0.9%、0.9%、2.8%。预计后续仍有上涨可能，但受组件接受度限制。
• 组件：166、182、210组件主流成交价分别为1.85元/W、1.88元/W、1.88元/W，环比持平。部分企业正在酝酿涨价，但需考虑下游接受程度。
• 辅材：光伏玻璃和胶膜价格保持稳定。EVA胶膜和POE胶膜价格分别为13.5元/平米和15.5元/平米。纯碱库存环比增加11.6%，EVA市场回暖。

二、装机量和出口统计

• 全国光伏装机量：2021年1-12月累计新增装机53GW，同比增长10%。
• 户用光伏装机量：2021年12月新增5.09GW，环比增长78%。
• 组件出口：2021年12月组件出口数量预计10.06GW，同比增长58%；出口金额预计27.35亿美元，同比增长78%。
• 逆变器出口：2021年12月逆变器出口额同比增长44.83%，创历史新高。

三、行业动态

• 国内项目：国家电投、中润光能、晶科科技等企业推进新能源项目，包括风光火储一体化多能互补能源基地、大尺寸电池及切片项目等。
• 海外政策：印度计划从4月起对进口光伏组件和电池分别征收40%和25%的基本关税，以促进本土制造。
• 印尼投资：计划投资40亿美元建设年产20万吨多晶硅工厂，推动光伏组件生产。

四、异质结及TOPCon产能统计

• TOPCon：现有产能约8.75GW，规划产能约103.25GW。
• 异质结：现有产能约2.97GW，规划产能约77.15GW。
• 多家企业如钧达股份、中利集团等已启动N型电池技术的产能规划，标志着行业技术升级趋势。

投资建议

• 推荐关注：具有成本优势和品牌影响力的组件一体化龙头，如天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基股份。
• 看好困境反转：东方日升、爱旭股份、中来股份。
• 受益于分布式光伏高增：晶科科技、芯能科技。
• 逆变器厂商：阳光电源、锦浪科技、固德威等，有望实现量利双升。

风险提示

• 光伏装机量不达预期。
• 国内外政策变化可能影响行业走势。
• 竞争格局恶化。

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