20220821-国金证券-电力设备与新能源行业研究_再议光伏组件产业周期_壁垒_格局及盈利变化趋势_14页_1mb

报告摘要

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容概览

本报告主要分析了电力设备与新能源行业的市场数据、行业趋势、投资建议及风险提示。整体来看，新能源行业仍处于高增长阶段，尤其在光伏、风电、氢能与燃料电池等子行业中，政策支持与市场需求共同推动行业发展。同时，行业面临价格竞争、政策执行及全球疫情等风险因素。

主要观点与关键信息

光伏行业

市场表现：通威股份以低价中标华润3GW组件订单，显示出其在组件业务领域的竞争力。组件环节仍具备高壁垒，市场反应过度，调整期为布局良机。
行业趋势：光伏制造业一体化与专业化分工是周期性体现，当前一体化趋势具备必要性和客观条件，尤其在技术稳定、成本控制及海外供应链追溯要求提升的背景下。
产业链价格变动：
- 硅料：价格小幅上涨，受四川限电及疫情因素影响，8月产量预计下调8%，9月供需调整时间延后。
- 硅片：主流规格价格维稳，M6低价松动，部分企业拉晶稼动率受限，预计8月产量下调。
- 电池片：主流成交价持稳，报价小幅提高，库存低位，下周主流尺寸价格可能上行。
- 组件：价格维稳，市场博弈激烈，海外价格企稳。
- EVA树脂：价格下跌，头部企业仍执行高价订单，新签订单价格下降。
- 光伏玻璃：价格持平，新产线点火增加，部分企业库存增加，存在价格商谈空间。
投资建议：重点推荐大储、强alpha硅料龙头、超跌组件龙头、光伏设备四大细分方向。推荐标的包括通威股份、阳光电源、隆基绿能、协鑫科技、奥特维、TCL中环、金晶科技、天合光能、昱能科技、晶科能源、晶澳科技、福斯特、大全能源、正泰电器、林洋能源、锦浪科技、固德威、禾迈股份、海优新材、新特能源、亚玛顿、信义光能、福莱特、信义能源、信义储电、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份。

风电行业

市场表现：7月装机数据符合预期，中游零部件排产向好，全年装机预期维持55-60GW。
政策支持：首个地方风电备案制将于9月1日起实施，“千乡万村驭风行动”方案正在编制，利好分散式风电发展。
投资建议：推荐海风相关产业链、全球供应及国产化替代的高成长零部件、受益行业景气环节。推荐标的包括东方电缆、日月股份、明阳智能、金雷股份、金风科技、海力风电、大金重工、中际联合、中天科技、中材科技、运达股份。

电网与工控行业

市场表现：6-7月电网投资超预期，Q3为重点项目建设与核心设备招标阶段。7月PMI回落至49.0，静待工控需求回暖。
投资建议：看好配电变节能改造、特高压、配网数字化、南网等投资方向。推荐工控板块龙头及新能源拓展顺利的企业。推荐标的包括云路股份、汇川技术、良信股份、望变电气、南网科技、思源电气、许继电气、麦格米特、四方股份、宏发股份、国电南瑞、林洋能源、禾川科技。
政策与趋势：国网全年投资上调至5364亿元，南网投资增速高于国网，推动电网设备技术升级与更新迭代。工控行业预计2023年进入新一轮上行周期，人形机器人带动伺服电机需求增长。