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万联晨会总结（2021年10月22日）

一、市场概况

国内市场表现

• 上证指数：收盘涨0.22%，报3594.78点。
• 深证成指：收盘跌-0.05%，报14444.86点。
• 沪深300：收盘涨0.36%，报4928.02点。
• 上证50：收盘涨0.72%，报3278.54点。
• 创业板指：收盘跌-0.17%，报3279.49点。
• 科创50：收盘跌-0.81%，报1362.40点。
• 两市成交额：9930亿元。
• 北向资金：净流入101.54亿元。

行业涨跌幅

• 涨幅最大行业：煤炭、银行、房地产。
• 跌幅最大行业：通信、农林牧渔、国防军工。

政策动态

• 政策发布：国家发展改革委、工业和信息化部等五部门发布《关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见》。
• 政策要点：
  • 支持符合条件的节能低碳企业发展。
  • 整合政策工具，加强多政策协同。
  • 避免“一刀切”和“运动式”减碳。
  • 确保产业链供应链安全和经济社会平稳运行。

二、行业建议

建议关注以下四个方向：

1. 新能源板块：如风电、光伏等，受益于政策支持及行业发展趋势。
2. 优质蓝筹股：如银行、消费医药等，性价比回升。
3. 顺周期板块：如有色、化工等，三季报业绩预喜。
4. 主题投资：如碳中和、专精特新等，符合国家发展战略。

三、研报精选

1. 三美股份（603379）

• 公司背景：专注氟化工产业20年，产品销往全球百余国家。
• 主营业务：含氟制冷剂、氟化氢、氟发泡剂，其中含氟制冷剂占比75.85%。
• 行业趋势：三代制冷剂行业拐点已至，价格及价差显著回暖，公司业绩有望回升。
• 未来布局：积极布局高附加值氟化工品，如PVDF、六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂等。
• 盈利预测：
  • 2021-2023年营业收入分别为50.24/60.71/68.47亿元。
  • EPS分别为0.91/1.42/2.35元。
  • P/E分别为29.5/19.0/11.5（基于10月20日收盘价26.89元）。
• 投资建议：首次联合覆盖，给予“买入”评级。
• 风险因素：
  • 制冷剂生产不及预期。
  • 产品下游需求及出口需求不及预期。
  • 制冷剂价格不及预期。
  • 氟化工产品出口需求不及预期。
  • 高附加值氟化盐项目进展不及预期。

2. 平安银行（000001）

• 业绩表现：2021年三季度拨备前利润同比增长8.8%，归母净利润同比增长30.1%。
• 收入结构：
  • 利息净收入同比增长5.9%。
  • 手续费净收入同比增长11.4%。
• 财富管理业务：手续费收入同比增长20.5%，财富客户数达105.91万户，管理零售客户资产30524亿元。
• 资产质量：
  • 不良率1.05%，不良生成率和转出率均有所下行。
  • 关注类贷款占比1.37%，环比上升41BP。
  • 拨备覆盖率提升至268.35%。
• 盈利预测：
  • 2021/2022/2023年EPS预测分别为1.72元/2.07元/2.36元。
  • 当前PB为1.15倍，维持“增持”评级。
• 风险因素：
  • 受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产波动。

四、免责声明

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五、分析师信息

• 刘馨阳：主持人，Email: liuxy1@wlzq.com.cn
• 徐飞：分析师，执业证书编号 S0270520010001
• 黄侃：分析师，执业证书编号 S0270520070001
• 郭懿：分析师，执业证书编号 S0270518040001

六、公司地址

• 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心
• 深圳：福田区深南大道2007号金地中心
• 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场