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格林大华期货 PTA 早报 20211022 总结

核心内容概述

本报告对PTA（精对苯二甲酸）期货市场进行了分析，重点围绕成本端、供给端、需求端以及相关风险因素展开。整体来看，PTA市场在10月22日呈现高位震荡走势，价格波动加剧，短期走势受多重因素影响。

主要观点

• 成本端支撑：国际油价维持高位，对PTA成本形成一定支撑。
• 供给端恢复：PTA装置陆续重启，开工率提升，现货供应充足。
• 需求端疲软：受双控限电政策影响，聚酯及下游织造行业开工率较低，需求偏弱。
• 库存压力：由于下游需求疲软，PTA小幅累库，对价格形成拖累。
• 综合判断：PTA短期维持高位震荡，市场波动性增强。

关键信息

利多因素

• 恒力石化检修：恒力石化因PTA装置例行检修，10月供应量减少40%，并保留进一步减量的可能。
• 3#装置提前检修：恒力3#装置220万吨产能计划提前检修，原计划为10月下旬。
• 进口量下降：9月PTA进口量为3231.25吨，环比下降56.10%，显示国内供应相对充足。
• 出口量上升：9月PTA出口量为17.80万吨，环比上涨3.02%，表明部分需求外流。

利空因素

• 聚酯开工负荷偏低：10月21日聚酯开工负荷为78.92%，较上一交易日微幅上升0.01%，但整体仍处于较低水平。
• 终端织造行业影响：双控政策对终端织造行业影响显著，10月21日织造开工率为52.39%，周环比上升0.01%，但绝对水平仍偏低。
• 装置重启情况：
  • 恒力5#装置250万吨产能于10月21日重启，此前于10月8日停车。
  • 大连逸盛225万吨装置于10月12日重启，另一套375万吨装置于10月14日出料，上周末满负荷运行，但10月8日因故停车。
  • 福建百宏250万吨装置已提负至9成，此前于9月19日降负至5成。
  • 嘉兴石化150万吨装置于10月19日晚间重启，此前于10月9日因限电停车。

操作建议

• 短线操作或观望：当前PTA市场波动较大，建议投资者短线操作或保持观望态度。
• 关注压力位：重点关注PTA价格上方压力位5650元/吨。

风险因素

• 双控政策：限电政策对聚酯及下游行业开工率造成持续影响，可能进一步压制需求。
• 油价波动：国际油价的不确定性可能对PTA成本端产生影响。
• 终端需求变化：下游织造行业的需求恢复情况将直接影响PTA价格走势。
• 装置投产与检修：PTA生产企业的装置运行状态（如重启或检修）将对市场供应产生重要影响。

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610