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格林大华期货油脂早报总结（20211022）

核心内容概述

格林大华期货发布的油脂早报分析了当前油脂市场的走势及影响因素，指出在高位获利盘减持增多的背景下，油脂价格出现回调。然而，从长线逻辑来看，油脂基本面仍具备上涨潜力。报告建议投资者关注支撑位的有效性，并寻找新的买点。

主要观点

• 价格走势：油脂市场近期出现大幅回调，主要受高位获利盘减持影响。
• 趋势判断：尽管短期有所回落，但国际原油价格仍处于上涨趋势，油脂的长期基本面逻辑依然存在上涨空间。
• 操作策略：建议投资者留存低位多单继续持有，同时关注支撑位的有效性，等待新的买入机会。

关键信息

1. 品种观点

• 高位获利盘增多导致油脂价格回调。
• 国际原油整体上涨，支撑油脂长期上涨逻辑。
• 市场仍存在上涨潜力，建议投资者关注支撑有效后的新买点。

2. 操作建议

• Y2201合约：压力位11000，支撑位9800。
• P2201合约：支撑位11000，支撑位9400。
• OI2201合约：压力位13500，支撑位12000。
• 建议投资者保留低位多单，观察支撑位表现，再决定是否加仓或持有。

3. 利多因素

• 美国大豆压榨量：9月美国大豆压榨量降至三个月低位，低于市场预期，可能对豆油供应产生积极影响。
• 库存变化：
  • 豆油库存增加2.5万吨（至118.5万吨）。
  • 棕榈油库存减少0.7万吨（至49.4万吨）。
  • 菜籽油库存减少0.9万吨（至43.6万吨）。
• 石油库存下降：美国和经合组织成员国石油库存大幅下降，有助于维持全球供应紧张局面。

4. 利空因素

• 美豆油库存：连续三个月增加，表明市场供应压力加大。
• 棕榈油出口：SGS数据显示，马来西亚10月前20天棕榈油出口环比下降14%，可能对棕榈油价格形成压力。

风险因素

• 国际原油价格波动：原油价格走势直接影响油脂成本及市场情绪。
• 国储抛售油脂：国家储备可能对市场造成短期冲击。
• 政策指导加码：政策变化可能对油脂市场产生影响。
• 拉尼娜天气：拉尼娜现象可能影响油脂作物产量，进而对价格形成支撑。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862