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中国银河证券证券研究报告摘要

建筑行业

核心观点

建筑行业2023年稳健增长，但2024Q1业绩略受压力。政策推动行业“出海”与“低空经济”，关注三大主线：

1. 低估值高分红央国企（中国铁建、中国建筑等）
2. 出海国际工程企业（北方国际、中钢国际等）
3. 低空经济设计企业（设计总院、华设集团）

电新行业

核心观点

广东阳江帆石一海上风电项目取得进展，海风边际向好。政策利空消化后，产业链展开：

• 推荐海风相关标的：东方电缆、起帆电缆、大金重工、天顺风能等
• 推荐出海国际整机企业：金风科技、运达股份、三一重能等
• 海外风电中长期趋势明确

地产行业

核心观点

央行5月17日下调首付比例与房贷利率，需求侧支持政策全面推出，但1-4月商品房销售仍同比下降20.2%。地产政策从供需两方面发力：

• 推荐房企：招商蛇口、保利发展、新城控股、龙湖集团、万科A、滨江集团
• 关注标的：绿城中国、华润万象生活、中海物业、贝壳-W等

轻工行业

核心观点

地产政策集中发布将提振家居行业终端需求，看好家居龙头表现：

• 推荐标的：欧派家居、索菲亚、顾家家居、慕思股份、喜临门
• 关注智能家居：好太太、瑞尔特

建材行业

核心观点

地产政策利好带动消费建材需求：

• 推荐龙头：北新建材、伟星新材、兔宝宝、公元股份、东方雨虹
• 需求依赖存量房改造进度