20250521-国新证券股份-交运行业周报_5页_365kb

行业研究：交运板块近期表现显著，沪深300指数上周上涨112%，而申万交运行业指数上涨206%，跑赢大盘94个百分点，在31个申万一级行业中排名第4。二级细分行业中，航运港口（+594%）、航空机场（+230%）、物流（+62%）涨幅靠前，铁路公路板块微跌1.5%。三级行业数据显示，航运（+687%）、中间产品及消费品供应链服务（+574%）、跨境物流（+456%）涨幅最大，而高速公路（-133%）、快递（-125%）、公交（-42%）跌幅明显。交运板块132家上市公司中，95家上涨，涨幅前三为国航远洋（+8930%）、宁波远洋（+5345%）、宁波海运（+5084%）；跌幅前三为ST锦港B（-1818%）、龙江交通（-605%）、ST锦港（-538%）。当前申万交运板块市盈率（TTM）16.28倍，处于近5年64.91%分位点。

近期中美贸易动态对交运行业形成影响，双方达成临时性90天关税削减协议，推动出口需求快速释放，促使中国企业恢复对美直航模式，叠加传统海运旺季，航运运价明显上涨。行业重点新闻包括：中美经贸会谈成果显著，多家船公司上调运价，也门胡塞武装对以色列海法港实施海上封锁，中远海能拟处置四艘油轮。

投资建议方面，预计中美贸易窗口期将带动行业增长，对航运、港口板块构成利好。风险因素包括：油价波动、人工成本上升、地缘关系恶化、政策落地未达预期及极端天气影响。行业数据覆盖航空机场、航运港口、物流、铁路公路等细分领域，涉及客运量、旅客周转量、货物运输量、运价指数及汇率等指标。