20180829-上海证券-精测电子-300567.SZ-2018H1业绩符合预期_加速多点业务布局_3页_682kb

2018年8月29日机械设备-3C自动化行业研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年8月29日，分析师倪瑞超对机械设备-3C自动化行业中的公司进行了深度分析。报告基于公司2018年半年度业绩数据，结合未来三年的盈利预测，分析了其业务发展、财务状况及投资建议。

主要观点

2018H1业绩表现

• 收入：公司2018年半年度实现收入5.38亿元，同比增长75.34%。
• 净利润：归母净利润达1.17亿元，同比增长123.70%；扣非净利润1.09亿元，同比增长130.32%。
• 季度表现：Q2收入3.32亿元，同比增长84.24%；净利润6848万元，同比增长123.30%。
• 盈利提升：毛利率提升2.59个百分点至49.61%，净利率提升6.66个百分点至23.15%，主要受益于产品结构优化和规模效应。

业务增长亮点

• AOI光学检测系统：收入2.45亿元，同比增长65.81%，占公司收入的45.49%，成为第一大业务。
• OLED检测系统：收入7693万元，同比增长266.58%，显示强劲增长。
• 多点业务布局：
  • 收购安徽荣创芯科51%股权。
  • 收购昆山精讯剩余36.5%股权，使其成为全资子公司。
  • 拟发行可转换债券募集资金3.75亿元，用于投资苏州精濑340台套新型显示智能装备。
  • 设立武汉精鸿电子、上海精测半导体技术，布局新能源测试领域。
  • 收购韩国IT&T 25%股权，完善半导体测试设备布局。

投资建议

• 盈利预测：2018/2019/2020年销售收入分别为14.18、18.62、22.46亿元；归母净利润分别为2.73、3.68、4.69亿元。
• EPS与PE：EPS分别为1.67、2.25、2.86元，对应的PE分别为45.1、33.4、26.2倍。
• 评级：维持“增持”评级，认为公司股价将强于基准指数20%以上。

关键信息

股价与市值

• 报告日股价为75.05元。
• 12个月内股价区间为64.66-172.96元。
• 流通股本为0.84亿股，总股本为1.64亿股。
• 流通市值为62.81亿元，总市值为122.7亿元。

股东结构

• 主要股东：彭骞持股29.21%。

财务预测与分析

营收与净利润

财务比率

投资评级说明

• 股票投资评级：增持（股价表现将强于基准指数20%以上）。
• 行业投资评级：未明确提及，但报告认为行业基本面看好。
• 分析师承诺：独立、客观，与具体推荐意见无直接或间接利益关系。
• 免责条款：信息来源于公开资料，仅作参考，不构成投资建议。

总结

本报告指出，公司2018H1业绩表现强劲，符合预期，主要受益于AOI和OLED检测设备的高增长。公司通过多点业务布局，增强了市场竞争力和业绩稳定性，未来三年盈利预测显示持续增长趋势。分析师维持“增持”评级，认为公司具备良好的发展潜力和市场前景。