20230427-浙商证券-精测电子-300567.SZ-精测电子点评报告_半导体前道检测设备业务走向爆发_3页_1008kb

精测电子（300567）投资点评总结

一、核心业务亮点

半导体前道检测设备业务高速增长

• 业绩表现：2022年半导体设备业务收入达182亿元，同比增长3412%。
• 在手订单：截至4月24日，半导体领域在手订单约891亿元，已超历史订单总和。
• 产品进展：硅片应力测量设备、明场光学缺陷检测设备取得突破性订单并完成首台交付，产品覆盖度持续提升。
• 前景展望：半导体前道设备业务已进入高速成长通道，推动国产替代进程。

Micro-OLED及相关设备检测业务突破

• 订单情况：Micro-OLED、光学显示模组（Eyecup）等检测设备已获国际知名头部客户批量订单，部分已交付。
• 战略布局：新设武汉加特林、武汉精一微、深圳精测等实体，聚焦智能精密光学仪器领域，增强在AR/VR等显示技术领域的竞争力。

新能源业务成为新增长点

• 收入表现：2022年新能源业务实现收入343亿元，同比增长56,164%。
• 主要产品：
  • 分容自动测试系统：已获得重复批量订单，实现大批量销售。
  • 切叠一体机：获得批量订单，正在交付中。
• 在手订单：截至4月24日，新能源领域在手订单约482亿元。
• 市场拓展：除中创新航外，积极拓展与国内外知名电池厂商合作。

二、财务数据与估值

• 盈利预测：
  • 2023–2025年营业收入预计为3016亿元、3887亿元、4996亿元，同比增长分别为1045%、2888%、2854%。
  • 归母净利润预计分别为305亿元、414亿元、510亿元，同比增长分别为1212%、3568%、2338%。
  • 每股收益对应9.10元、11.49元、18.30元，PE分别为94倍、70倍、56倍。

三、风险提示

• 消费电子复苏不及预期。
• 新能源及半导体业务拓展速度不及预期。
• 毛利率下滑风险。

四、投资建议

维持“买入”评级，认为公司处于重要产业链赛道，未来发展潜力大。