20250506-中泰国际证券-中国房地产周报_新房成交同比反弹_16页_2mb

中国房地产周报（2025年4月28日-5月4日）显示，上周30大中城市商品新房成交量达149万平方米，同比激增422%，优于前周同比下跌209%的表现，但环比下降136%。一线城市新房成交量同比涨幅显著，分别为496%、527%和26%，而二线城市与三线城市同比涨幅分别为-204%、-227%和-173%。重庆近日发布提振消费政策，提出通过多渠道资金支持保障性住房建设、优化公积金提取政策及引导金融机构降低房贷利率等措施，旨在促进住房消费健康发展。同期十大城市商品房存销比按面积计算为984，高于去年同期973但低于前周1033；按套数计算为967，低于去年同期964。土地成交方面，100大中城市规划建筑面积同比减少188%，环比下降682%，其中三线城市跌幅最大。

内房港股整体表现落后恒生指数，恒生中国内地地产指数全周下跌0.3%，较大市低27个百分点。国企开发商如中国海外发展（688HK）、越秀地产（123HK）跌幅相对较小，而民企开发商普遍表现疲软。市场预期中央将进一步出台政策支持房地产行业，但需警惕美国关税政策等国内外不确定因素对市场的影响。

2025年第一季度房地产业GDP为21,305亿元，同比增长17%，占全国GDP比重降至67%，低于去年同期的69%。4月份百城住宅均价同比上涨25%至16,764元/平方米，一线城市涨幅达57%，二线城市为17%，三线城市则同比微跌0.4%。房地产开发贷款余额同比增53%，个人住房贷款余额同比降13%。5月17日央行宣布下调利率0.25个百分点，最新公积金贷款利率为2.35%和2.85%。

附录数据显示，3月份新开工/竣工面积比为149，低于去年同期的161，反映项目开发意愿减弱。房地产开发投资完成额同比下跌103%至9,184亿元，但商品房销售面积同比降幅收窄至16%。行业评级方面，公司评级基于目标价与当前股价的潜在收益空间，行业投资评级则关注基本面展望。

总体来看，房地产市场在五一假期期间新房销售表现优于去年，但土地市场活跃度减弱，政策支持预期与宏观经济不确定性并存，内房港股分化明显，国企相对稳健，市场需关注政策变动、利率波动及融资风险等因素。