2021年9月份月度金股报告：对市场保持谨慎乐观，资源、高端制造主线不变-20210829-银河证券-19页_868kb

2021年9月月度金股报告总结

核心内容

2021年8月，A股市场呈现高活跃、高波动、高分化的特征。沪指上涨3.7%，而创业板指下跌5.3%。资源类板块如采掘、国防军工、有色金属和化工涨幅超过10%，而医药生物、通信和电子板块则表现不佳。沪深两市成交额持续在万亿规模以上，显示出市场流动性较为充裕。

主要观点

• 市场展望：9月市场流动性仍较充裕，系统性风险较低，但市场向上动力不足，预计结构性行情概率较大。
• 宏观环境：
  • 国外：美国非农数据向好可能促使美联储释放更明确的Taper信号，但缩减购债不等于货币政策收紧或加息，全球流动性仍处于宽松周期。
  • 国内：经济周期弱势是确定的，政策重点转向“宽财政”以支持经济增长，货币政策保持合理充裕，结构性降准可预期，但全面宽松可能性低。
• 配置建议：
  1. 关注供需格局改善的资源周期行业，如焦煤、有色、钢铁等。
  2. 高端制造业仍是未来主线，推荐新能源、新材料、半导体、军工等。
  3. 关注具备alpha属性的个股，包括政策边际反转预期、前期超跌反弹动力强、独立高成长型企业。

9月十大月度金股

风险提示

1. 疫情及疫苗进展超预期的风险。
2. 货币和财政政策基调转向的风险。
3. 地缘政治风险。

重点个股分析

中泰化学（002092.SZ）

• 行业情况：电石-PVC产业链供需趋紧，价格维持高位。
• 公司情况：拥有国内最大的PVC产能，成本优势显著，产业链一体化带来规模和成本优势。
• 驱动因素：主营产品价格/价差上涨。
• 风险因素：下游需求不及预期、溶解浆价格大幅上涨、主营产品价格大幅下降。
• 财务预测：
  • 2021E EPS：1.68元，PE：6.81倍。
  • 2022E EPS：2.09元，PE：55倍。

宝钢股份（600019.SH）

• 行业情况：钢材供给端受限产政策影响，需求恢复在即，价格有望回升。
• 公司情况：粗钢产能4853万吨，稳居行业第一，核心技术领先。
• 驱动因素：降碳减排技术领先，产品结构升级，盈利能力提升。
• 风险因素：限产政策落地不及预期、原料价格波动、下游需求不足。
• 财务预测：
  • 2021E EPS：0.99元，PE：8.67倍。
  • 2022E EPS：1.05元，PE：7.46倍。

赣锋锂业（002460.SZ）

• 行业情况：锂行业进入供不应求阶段，需求持续释放。
• 公司情况：锂行业全产业链龙头，资源端布局广泛。
• 驱动因素：新能源汽车拉动下锂价上涨。
• 风险因素：产能扩张不及预期、产品认证销售不及预期、新能源车渗透率不及预期。
• 财务预测：
  • 2021E EPS：1.67元，PE：93.95倍。
  • 2022E EPS：2.09元，PE：55倍。

三安光电（600703.SH）

• 行业情况：LED行业复苏，MiniLED爆发，化合物半导体增长可期。
• 公司情况：国内化合物半导体龙头，布局射频、光通信、电力电子。
• 驱动因素：LED复苏，MiniLED商业化，化合物半导体快速发展。
• 风险因素：下游需求不及预期、新产品推进不及预期。
• 财务预测：
  • 2021E EPS：0.74元，PE：49.61倍。
  • 2022E EPS：1.02元，PE：35.99倍。

高能环境（603588.SH）

• 行业情况：固废产业链整体景气度提升，政策推动垃圾分类和垃圾焚烧发展。
• 公司情况：重点布局危废资源化，运营资产占比提高。
• 驱动因素：“十四五”政策推动，垃圾分类加速落地。
• 风险因素：政策支持力度不及预期、项目建设进度不及预期、市场竞争加剧。
• 财务预测：
  • 2021E EPS：0.88元，PE：18.23倍。
  • 2022E EPS：1.10元，PE：14.58倍。

振华科技（000733.SZ）

• 行业情况：电子元器件行业国产化需求增长，技术迭代加快。
• 公司情况：核心电子元器件供应商，产品性能与国外对标。
• 驱动因素：高可靠电子元器件需求、国产替代加速。
• 风险因素：订单增速不及预期、产能扩张不及预期。
• 财务预测：
  • 2021E EPS：3.03元，PE：32.38倍。
  • 2022E EPS：3.96元，PE：24.77倍。

长城汽车（601633.SH）

• 行业情况：自主品牌市场向上，新能源+智能化布局全面。
• 公司情况：一线核心品牌，股权激励彰显改革决心。
• 驱动因素：新能源汽车渗透率提升、爆款车型市场认可、行业缺芯缓解。
• 风险因素：销量不及预期、市场长期下行风险。
• 财务预测：
  • 2021E EPS：1.30元，PE：48.44倍。
  • 2022E EPS：1.59元，PE：39.60倍。

保利地产（600048.SH）

• 行业情况：地产行业集中度提升，头部企业优势明显。
• 公司情况：绿档房企，融资成本低，物业和商业业务发展良好。
• 驱动因素：土拍政策调整，毛利率拐点可期。
• 风险因素：政策超预期收紧、业务扩展不及预期、融资环境恶化。
• 财务预测：
  • 2021E EPS：2.61元，PE：4.29倍。
  • 2022E EPS：2.89元，PE：3.88倍。

爱尔眼科（300015.SZ）

• 行业情况：眼科医疗市场快速增长，消费复苏带动需求。
• 公司情况：眼科医疗服务龙头，品牌与规模优势显著。
• 驱动因素：屈光、视光项目增长，数字化转型。
• 风险因素：医疗事故、扩张不及预期、市场竞争加剧。
• 财务预测：
  • 2021E EPS：0.58元，PE：81.12倍。
  • 2022E EPS：0.74元，PE：63.58倍。

山西汾酒（600809.SH）

• 行业情况：白酒行业集中度提升，效益向优势企业集中。
• 公司情况：高端化策略实施，青花汾酒系列销售增长。
• 驱动因素：品牌力强、消费场景恢复、新基建推动。
• 风险因素：疫情反复、食品安全、行业景气度下降。
• 财务预测：
  • 2021E EPS：5.86元，PE：47.95倍。
  • 2022E EPS：7.55元，PE：37.22倍。

月度核心股票池

数据附表

市盈率与市净率

行业成长性与公司竞争力

总结

整体来看，2021年9月的市场环境呈现高波动、高分化的特点，资源和高端制造板块仍是主要配置方向。建议投资者关注具备业绩增长潜力和政策支持的行业龙头，同时注意政策变化和市场波动带来的风险。