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全球商品研究报告总结·铁矿&钢材

一、钢材市场分析 (兴证钢材)
昨日股市反弹及人民币贬值对钢材市场有利。上周数据表明，五大材产量下降，钢材库存小幅下降，需求略有回升。螺纹钢表观需求小幅回升，总库存由增转降；热卷产量下降显著，需求依赖出口。Mysteel数据显示，近月32港口钢材离港量同比大幅增加，维持高位水平。周三钢谷数据显示，螺纹供需双降，库存继续小幅增加，数据偏空。

短期总结：尽管股市反弹和汇率贬值带来利好，但钢材基本面缺乏驱动，供应过剩预期未改，预计将呈现震荡走势，需待7月"三中全会"前后的政策动向。

二、铁矿石市场分析 (兴证铁矿)
本周铁矿石到港量环比大幅增加。铁水产量维持高位，日耗增加，247家钢企日均铁水产量达23994万吨，支撑相关需求。但钢厂利润仍偏低，进口矿日耗仅294万吨；矿山供过于求，加上粗钢限产传闻发酵，到港量可能继续增加，港口去库不显著，预计铁矿石短期仍将偏震荡。

三、市场资讯要点

1. 政策动向：国务院会议强调深化对外开放，优化外资企业参与设备更新。
2. 市场需求：贸易商钢材成交环比大幅增长，钢厂接受焦炭首轮提涨。
3. 动态数据：
   • 产量与钢厂利润：7月高炉计划持平，钢厂平均亏损39元/吨。
   • 洗煤厂：洗煤厂开工率上升，精煤库存增加。
   • 镀锌出口：1-5月镀锌板卷出口增长显著（年同比增幅185.5%），预计全年出口量将超1600万吨。

结论与展望
钢铁和铁矿产业链进入震荡调整期，需关注需求韧性、宏观预期、政策信号的变化和限产传闻的持续性；短期驱动不足，寻求结构性机会略显困难。