20180708-川财证券-基础化工行业周报_活性染料淡季提价_贸易战催热国产替代_19页_2mb

周报总结：活性染料淡季提价，贸易战催热国产替代

核心内容

本周化工行业在多重因素影响下呈现出价格波动与市场调整的态势。活性染料在淡季期间仍实现提价，涨幅超过10%。苏北地区环保力度加强，导致相关染料及中间体产能复产延迟，行业供给偏紧。中间体对位酯出现供给短缺，进一步支撑了活性染料的价格上涨。

与此同时，中美贸易战的爆发为芯片产业链的国产替代提供了动力，尤其在上游电子化学品领域，如硅晶片、光刻胶、CMP材料、高纯试剂、电子气体等，存在较大的进口替代空间，值得关注。

主要观点

行业分析

• 活性染料提价：受环保政策影响，行业供给偏紧，中间体对位酯短缺导致成本上升，从而推动活性染料价格在淡季上涨。
• 有机硅市场：国内供应有所下滑，但市场整体供需保持平衡。
• 中报披露期：多家公司发布业绩预报，显示净利润高增长，市场下跌背景下，具备业绩支撑的行业龙头值得关注。

重点公司

• 浙江龙盛：预计2018年上半年净利润增长120%-140%，主要得益于中间体和染料产品价格大幅上涨，以及行业集中度提升。
• 新安股份：涉及有机硅和草甘膦业务，具备较强的业绩支撑。
• 万华化学：MDI业务表现强劲，业绩增长显著。
• 华鲁恒升：煤化工板块业绩大幅增长，受益于供给侧改革和环保政策影响。
• 芯片产业链相关公司：如上海新阳、晶瑞股份、鼎龙股份、江化微、雅克科技，因贸易战而受到关注，有望受益于国产替代趋势。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数：本周下跌4.15%，川财非金属材料指数下跌4.84%，在29个行业中排名第13位。
• 行业表现：农药、聚氨酯、钾肥跌幅较小，涂料涂漆、无机盐、锦纶跌幅最大。
• 个股表现：涨幅前三为中农立华（21.04%）、西陇科学（14.38%）、洪汇新材（10.48%）；跌幅前三为兆新股份（-31.86%）、亚星化学（-25.84%）、兰太实业（-19.69%）。

行业动态

• 应急管理部：加强化工和危化品安全监管，防范事故。
• 普莱克斯：出售欧洲资产多数股权，推动行业集中度提升。
• 湖北化肥：实施配煤抑尘项目，提升环保水平。
• 尼日利亚：化肥消耗量大幅增加，预计2018年实现指数级增长。
• 印度：新型肥料消费量持续上升，水溶肥需求增长显著。
• 东海炭素：收购理查德森炭黑，扩大在全球炭黑市场的份额。

公司动态

• 浙江龙盛：中报净利润预计增长120%-140%，主要得益于产品价格上涨和环保政策带来的行业集中度提升。
• 雅本化学：预计上半年净利润增长70%-100%，子公司经营良好。
• 吉林化纤：净利润增长36.23%-44.96%，受益于新增产能释放和产品价格高位。
• 华鲁恒升：净利润增长202%-211%，得益于生产优化和市场变化。
• 嘉化能源：净利润增长20.10%-35.27%，受益于安全环保优势和精细化管理。

风险提示

• 宏观经济波动：国内外经济形势变化和货币政策调整可能影响行业表现。
• 政策风险：环保政策若低于预期，可能导致产品价格和公司盈利下降。
• 需求不及预期：中美贸易战可能对纺织服装、空调等下游出口行业造成冲击，影响化工产品需求。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯

• 证书编号：S1100517070002

• 联系方式：010-66495688，yangouwen@cczq.com

• 联系人：张天楠

• 证书编号：S1100118060014

• 联系方式：021-68595116，zhangtiannan@cczq.com

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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