20180704-川财证券-基础化工行业月报_活性染料淡季提价_有机硅需求转淡_19页_2mb

月报总结：活性染料淡季提价，有机硅需求转淡

核心内容概述

本月化工行业整体表现一般，受宏观经济及市场情绪影响，多数化工产品价格出现波动。报告重点分析了活性染料和有机硅两大板块的市场动态，并对其他化工产品如两碱、农药、聚氨酯、维生素等价格走势进行了简要回顾。同时，报告还提及了行业新闻及公司动态，并提供了相关风险提示。

主要观点与关键信息

1. 活性染料市场

• 价格走势：活性染料因中间体短缺，出厂报价再次全线上涨，多款主流产品涨幅超过10%。
• 成本推动：H酸和对位酯作为活性染料的上游中间体，价格分别上涨51%和122%，成本端上涨显著推动活性染料进入上涨通道。
• 库存与补货预期：多数染料生产企业库存已接近枯竭，预计7-8月将出现较大的补库存需求，为迎接“金九银十”旺季做准备。
• 未来展望：活性染料价格短期仍将走高，配备中间体产能的行业龙头公司将率先受益。
• 相关标的：浙江龙盛

2. 有机硅市场

• 需求转淡：6月国内主要单体生产企业开工率维持在90%以上，但下游需求有所下降，产品价格下跌情绪明显。
• 价格预期：市场整体供需相对平衡，预计有机硅价格将在淡季小幅下调。
• 长期趋势：2019年四季度前供给端无新增产能，需求端保持稳定增长，预计旺季到来时，行业将打破当前紧平衡，有机硅价格有望再创新高。
• 相关标的：新安股份

3. 其他化工产品价格变动

• 两碱价格：纯碱与原盐价差、烧碱与电石价差均出现波动，轻质纯碱、重质纯碱及烧碱价格均有上涨趋势。
• 聚氨酯价格：纯MDI、聚合MDI、PO、TDI等产品价格波动较大，部分产品价格有所回升。
• 农药价格：草甘膦价格走势平稳，二乙醇胺价格略有波动。
• 维生素价格：国产与进口维生素A、B1、B2、B6、D3、E、K3等价格均有不同程度的波动，部分产品价格持续上涨。

4. 行业表现

• 市场整体下跌：6月沪深300指数下跌7.66%，基础化工指数下跌7.52%，在29个行业中排名第11位。
• 个股表现：涨幅前三为金奥博（33.77%）、集泰股份（31.21%）、世名科技（27.92%）；跌幅前三为西陇科学（-56.54%）、山东赫达（-38.08%）、浙江众成（-36.00%）。

5. 行业动态

• “两化”合并：中国化工集团与中化集团合并消息被坐实，宁高宁兼任中国化工董事长。
• Valtris收购计划：计划收购英力士的聚合物添加剂业务，以扩大制造基地和产品供应。
• 新型油水分离材料：研发出“磁性两面神微球”，可高效分离水中微小油滴，有望用于水污染治理。
• 赢创裁员计划：计划削减1000个岗位，以实现2亿欧元成本节约。
• 进口苯乙烯反倾销税：对美韩等国进口苯乙烯征收反倾销税，税率范围为3.8%-55.7%。
• 氢氟碳化物补贴：11家化企因处置HCF-23获得补贴，总计完成13700吨处置。

6. 公司动态

• 阳谷华泰：预计2018年上半年归母净利润2.06亿元-2.31亿元，同比增长155%-185%。
• 新奥股份：甲醇主装置进入试生产阶段，有助于扩大生产规模并提升盈利能力。
• 兆新股份：终止筹划发行股份购买资产事项，股票将于7月2日复牌。
• 金科文化：员工持股计划购买股票，预计对公司业绩产生积极影响。
• 国瓷材料：第二期员工持股计划买入公司股票，增强市场信心。
• 星源材质：获得2500万元产业扶持奖励资金，预计增加2018年度税前利润。

风险提示

• 宏观经济波动：国内外宏观经济变化和货币政策调整可能对化工行业造成影响，若下游需求进一步恶化，行业可能出现业绩下滑。
• 环保政策风险：若环保执行力度不足，可能影响产品价格和公司盈利能力。

投资建议

• 行业评级：行业投资评级分为买入、增持、中性、减持四个等级，依据行业相对市场基准指数的收益进行分类。
• 公司评级：证券投资评级以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

本报告由川财证券有限责任公司编制，仅供客户使用。未经授权，任何机构或个人不得以任何形式使用或传播本报告内容。投资者应自行判断并咨询专业顾问，以确保投资决策的合理性。