20180805-川财证券-基础化工行业周报_分散染料淡季首次提价_有机硅保持平稳_20页_1mb

周报总结：分散染料淡季首次提价，有机硅价格保持平稳

核心内容概述

本周化工行业整体表现疲软，但部分细分领域出现价格调整和市场动态变化。其中，分散染料在淡季中首次提价，而有机硅市场则保持平稳。同时，多家公司公布中报，业绩表现分化，行业政策及外部环境对市场影响显著。

主要观点

1. 染料市场

• 分散染料提价：本周分散染料迎来暑期淡季以来的首次提价，主流厂家常规系列价格上调2000-5000元/吨。
• 提价原因：主要受成本端上涨影响，包括间苯二胺、对硝基苯胺、六氯六溴等中间体原料大幅涨价，还原物短缺。
• 环保压力：国内环保政策持续收紧，中间体供应受限，价格维持高位，进一步支撑染料价格。

2. 有机硅市场

• 价格平稳：国内有机硅市场保持平稳，主流厂商挺价运行。
• 产品价格：DMC市场主流成交价34000-35000元/吨；生胶36000-36500元/吨；107胶35000-35500元/吨。
• 下游需求疲软：由于价格居高不下，室温胶和高温胶领域出现替代产品抢占市场，可能阻碍进一步提价。
• 预期：上下游博弈仍将持续，主流产品价格以稳定为主。

3. 行业整体表现

• 市场下跌：本周沪深300指数下跌5.85%，川财非金属材料指数下跌4.18%，在29个行业中排名第12位。
• 板块表现：仅锦纶板块录得上涨，钾肥、日用化学品、无机盐板块跌幅居前。
• 个股涨跌幅：涨幅前三为太化股份（+10.05%）、三孚股份（+8.83%）、亚星化学（+7.81%）；跌幅前三为众应互联（-34.40%）、天赐材料（-22.39%）、科恒股份（-17.38%）。

关键信息

行业动态

• 巴斯夫投资表面处理基地：在浙江平湖建设表面处理生产基地，计划2021年投产，进一步加强其在中国市场的布局。
• 巴斯夫收购拜耳业务：完成对拜耳部分种子及作物保护业务的收购，拓展在种子处理、除草剂等领域的业务。
• 天津专项整治危化品企业：重点检查11项内容，强化安全生产监管。
• 哈原子能工业公司收购化工公司：收购40%股权，提升其化工业务能力。
• 科思创出售美国聚碳酸酯片材业务：优化公司业务结构，聚焦特种材料。
• 全球最大原油制化学品项目推进：沙特阿美与SABIC合作推进COTC项目，计划2025年投产。
• 煤制乙二醇污水处理新技术：湖北化肥联合开发的新技术显著提升污水处理效率，降低污染风险。

公司动态

• 利尔化学：上半年净利润同比增长74.51%，预计1-9月净利润增长40%-70%，主要因市场需求良好。
• 沧州大化：上半年净利润同比增长17.07%，TDI价格回落影响业绩。
• 滨化股份：上半年净利润同比增长27.38%，主要产品价格上升。
• 高争民爆：上半年净利润同比下降51.41%，主要受市场竞争和价格下调影响。
• 鼎龙股份：计划回购股份用于注销和股权激励，回购资金不超过4亿元。
• 中化国际：拟出售中化作物保护品有限公司和沈阳中化农药化工研发有限公司股权，以提升农化业务效率。

风险提示

• 宏观经济波动风险：国内外宏观经济变化和货币政策调整可能影响化工行业整体表现。
• 政策风险：环保政策若低于预期，可能导致产品价格下行和公司盈利下降。
• 需求不及预期风险：中美贸易战升温，出口导向型行业如纺织服装、空调等可能受冲击，导致需求疲软。

投资建议

• 关注景气行业龙头：继续看好估值水平偏低、业绩强支撑的行业龙头，如浙江龙盛（染料）、新安股份（有机硅+草甘膦）、万华化学（MDI）、华鲁恒升（煤化工）、神马股份（PA66）。
• 芯片上游材料主题投资：中美摩擦加剧，建议关注硅晶片、光刻胶、CMP材料、高纯试剂、电子气体等电子化学品，存在较大进口替代空间。

结论

本周化工行业面临一定的市场压力，但部分行业如染料、有机硅表现出较强的支撑力。公司层面，业绩分化明显，部分企业表现亮眼，但也存在业绩下滑风险。建议投资者关注业绩稳健、估值合理的行业龙头，同时留意政策和外部环境变化对行业的潜在影响。