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低空经济系列（一）布局“天空之城”，推动自然资源转为经济资源

核心内容概述

低空经济作为战略性新兴产业，已被写入2024年政府工作报告，成为新增长引擎。其核心内涵是将低空空域作为新型商业生产要素，以无人机为主体、有人机为补充，实现多种应用场景的商业化落地。低空经济具有强扩张性的产业链特征，涵盖制造、飞行、保障及综合服务四大领域，具备经济、战略与安全多重价值。

主要观点

1. 政策支持与行业定位

• 低空经济在政策层面受到高度重视，2023年中央经济工作会议首次提出“打造低空经济等若干战略性新兴产业”，2024年政府工作报告进一步强调其作为新增长引擎的地位。
• 多地政府出台政策支持低空经济发展，如深圳、上海、江苏等地分别发布专项规划，推动低空经济试验区建设，完善基础设施和应用场景。

2. 技术与管理催化

• 技术升级是低空经济从想象走向现实的关键，主要围绕飞行感知网、数据通信网和算力应用网三大技术体系，实现低空空域的可管理、可计算与可运营。
• 空域管理权限的开放是推动低空经济的重要变化，国家空域分类更细化，G类和W类空域为非管制区域，有利于降低制造和运营成本。

3. 应用场景拓展

• 低空经济的应用场景不仅限于载人和物流，还包括“看”（监测、数据采集）和“运”（载人/载物）。
• 城市空中交通（UAM）是当前市场最关注的应用场景之一，主要以eVTOL（电动垂直起降飞行器）为载体，用于短距离物流配送、空中出租车、空中地铁等。

4. 市场空间与可行性

• 美国NASA预计，2030年短距离物流配送市场规模将显著扩大，其市场可行性高于空中地铁和空中出租车。
• 国内低空经济市场在政策与技术推动下，有望实现从“看”到“运”的转变，未来城市低空配送、应急救援、空中观光等将成为重点发展方向。

5. 盈利模式与成本控制

• 运营成本的降低是实现低空经济规模化应用的关键，基础设施的密度和数字化管理能力将直接推动行业应用的扩展。
• 无人机制造商和运营商需构建合理的盈利模型，关注成本结构、基础设施投资和费率定价。

关键信息

技术发展重点

• 感知、通信、定位、导航和算力技术是实现低空经济的关键，将推动低空空域的精细化管理。
• 电池、材料、通信、飞行控制等技术的融合是提升飞行器性能、降低成本的核心。

应用场景

• 物流配送：美团、顺丰等企业已在城市低空进行配送试点，未来将向跨城扩展。
• 应急救援：无人机在灾害响应、医疗救助、森林灭火等领域具有重要应用价值。
• 城市交通：eVTOL和无人机将用于构建城市空中交通网络，缩短通勤时间，缓解地面交通压力。
• 城市观光与公共服务：无人机可用于城市巡逻、空中游览、农业植保、环保巡查等。

基础设施与监管

• 需要建设公共起降站、能源站、通信平台、导航与监视系统等基础设施，以支撑低空经济的快速发展。
• 监管体系需完善，包括飞行器适航审定、飞行路径审批、空域使用规范等，以确保安全和合规。

产业链与企业布局

• 低空经济涉及飞行器、空中管理、运营商及用户四大要素。
• 飞行器环节需关注标准化与数据化方向，具备一体化能力的企业有望在载物市场占据主导地位。
• 载人飞行器需强调安全性设计、适航能力与一体化运营。
• 空中管理需具备平台技术整合能力，推动高效、智能的空域管理。
• 运营端需关注客户体验，提升服务差异化能力。

重点公司估值与财务分析

风险提示

• 基础设施配套不及预期
• 行业政策变动
• 技术研发进度不及预期
• 相关测算及假设不准确性

总结

低空经济作为新兴业态，正从政策支持、技术突破与应用场景拓展三个维度加速发展。其核心在于将低空空域从自然资源转化为可管理、可运营的经济资源，推动城市空中交通、物流配送、应急救援、城市观光等多元化应用场景落地。在技术端，需关注感知、通信、算力等关键领域的发展；在管理端，需构建高效、安全的低空管理体系；在商业端，需探索可持续的盈利模式，提升用户体验。未来，随着政策完善、技术进步与基础设施建设，低空经济有望成为推动中国新兴产业发展的核心引擎。