20161127-中泰证券-中小市值行业周报_银行梯队AMC空降_债转股__14页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本周（11月21日-11月27日）证券市场整体呈现上涨趋势，其中主板指数涨幅较大，而中小板综指略有下跌。市场策略方面，建议关注泛金融主题，尤其是银行系AMC的设立对债转股业务的影响。此外，人工智能、医疗健康等新兴产业的投融资和收并购活动活跃，显示出市场对这些领域的持续关注和投资热情。

主要观点

• 债转股规模扩张：农业银行设立全资子公司农银资产管理有限公司，专注于债转股业务。预计五大行将设立专门的AMC公司，股份制银行则通过与四大AMC合作推进该业务，这将直接利好央企和大型地方国企。
• 供需不均影响市场：目前债转股市场面临供需不均的问题，银行不良资产规模迅速增长，但市场消化能力有限，导致AMC议价能力上升，转让价格出现分歧。
• 债转股真伪之辨：债转股需防止“僵尸企业”通过此方式续命，国务院“四禁”政策是防范这一问题的底线。未来，以企业治理改善为核心的持股模式将是债转股市场成功的关键。
• 泛金融板块表现强劲：受市场周期性转换影响，泛金融板块持续走强，建议关注相关金控平台和金融创新企业。
• 市场预期短期改善：随着央行主导的网联落地，预计泛金融板块变现逻辑将进一步明确，短期市场情绪有望改善。

关键信息

一周市场行情回顾

• 指数表现：

  • 上证综指上涨69.08，涨跌幅为2.16%
  • 深圳成指上涨147.42，涨跌幅为1.35%
  • 沪深300上涨103.84，涨跌幅为3.04%
  • 创业板综指上涨14.21，涨跌幅为0.50%
  • 中小板综指下跌6.53，涨跌幅为-0.05%

• 市场成交量：

  • 上证综指成交量为1208.49亿，成交额为1.36万亿元
  • 深圳成指成交量为1119.21亿，成交额为1.82万亿元
  • 沪深300成交量为776.71亿，成交额为8179.44亿元
  • 创业板综指成交量为206.90亿，成交额为5060.78亿元
  • 中小板综指成交量为442.72亿，成交额为7639.35亿元

主题板块表现

• 参股金融：区间涨跌幅为4.59%
• 金控平台：区间涨跌幅为5.77%
• 次新股：区间换手率为76.95%，热度有所减退

一周主题事件追踪

• 人工智能主题：百度医疗AI接入，助力分级诊疗。通过模拟问诊、神经网络等方式提高诊断效率。建议关注非结构化信息处理、医学影像管理、智能语音技术等相关企业。
• 建议关注企业：
  • 锡业股份（000960.SZ）：与建设银行签订债转股协议
  • 粤高速A（000429.SZ）：与建设银行签订债转股协议

一周资本动态追踪

• 国内投融资动态：

  • 金融领域融资额较高，如爱贷网（2亿人民币）、天天拍车（1亿美元）等
  • 企业服务、电子商务、医疗健康等领域也有较多融资活动
  • 中文在线、腾讯、百度等企业积极参与投资

• 国外投融资动态：

  • 企业服务、金融、医疗健康等领域均有融资活动
  • 亚马逊、三星、特斯拉、Google等国际资本积极参与投资

新兴产业收并购动态

• 医疗健康：迪安诊断以3.161亿元受让杭州德格100%股权，有助于其在诊断设备和医院销售渠道的拓展
• 其他领域：
  • 旅游：去哪儿被携程收购
  • 教育：Qwiklabs被Google收购
  • 硬件：SolarCity被特斯拉收购

投资建议

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

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• 报告基于公开资料和实地调研，力求独立、客观和公正
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